600680退市了吗？老牌国企的谢幕与散户的无奈

说实话,当我第一次看到有人在股吧里焦急地问“600680退市了吗”的时候，我的心里咯噔了一下，这种感觉，就像是听到一位许久未见的老邻居突然搬家的消息，既意外，又带着一丝对过往岁月的唏嘘。

作为一个在股市里摸爬滚打多年的财经写作者,我见过太多股票的起起落落，但600680——也就是我们熟悉的“上海石化”，它的退市还是有着特殊的意义，这不仅仅是一个代码的消失，更像是一个时代的缩影。

直接回答大家的问题：是的，600680已经退市了。

它在2023年的那个夏天,正式告别了A股的舞台，对于很多手里还拿着这只票，或者曾经持有过这只票的老股民来说，这个消息或许有些迟了，但依然沉重，咱们就搬个小板凳，好好聊聊这只曾经的“沪市老八股”之一，聊聊它为什么会退市，以及这背后给我们普通投资者带来的那些血淋淋的教训和思考。

辉煌不再：从“老八股”到退市股的沧桑巨变

要理解600680退市的冲击力,咱们得先翻翻老黄历。

现在的年轻股民,可能习惯了每天盯着人工智能、ChatGPT、算力板块这些光鲜亮丽的概念，但在30年前，600680上海石化可是A股市场上最靓的仔，它是最早一批在上海证券交易所挂牌上市的股票，属于传说中的“老八股”之一。

那时候的上海石化,代表着中国工业的硬实力，庞大的炼油塔、日夜不息的生产线，是实体经济最坚实的脊梁，对于很多早期股民来说，买上海石化，买的不是什么短期暴利，买的是一种“稳当”，是那种每年能分点红、睡得着觉的“压箱底”资产。

资本市场是残酷的,它不相信眼泪，只相信未来。

随着时间的推移,传统的石化行业在资本市场上的吸引力逐渐下降，这并不是说上海石化不赚钱了，作为中石化的控股子公司，它的业务依然庞大，依然在为国家提供能源和化工原料，在资本的眼里，它变成了一个“成长性匮乏”的传统行业。

这就好比一个老实巴交的老工人,勤勤恳恳工作了几十年，结果在大家都追逐互联网大厂、追逐网红直播的时代，突然发现自己被边缘化了。

为什么要退市？一场“蓄谋已久”的私有化

很多人问：“它不是也没亏损吗？也没造假啊？好好的为什么要退市？”

这就触及到了这次退市的核心——主动退市（私有化）。

这和那些因为连续亏损、财务造假而被监管层强制踢出局的“垃圾股”完全不同，600680的退市，是它的“大老板”——中国石化（600028）主动发起的。

就是大股东觉得：“这股票在市场上太便宜了，既然你们都不识货，那我自己买回来算了，以后不跟你们玩了。”

在2023年,中石化向上海石化除中石化及其关联方外的所有A股股东发出了收购要约，给出的价格是每股3.38元，比当时的股价有不少的溢价。

为什么要这么做？我有我个人的看法。

我认为,这背后反映了央企国企改革的一种思路，同时也暴露了A股市场定价机制的一种尴尬。

价值被严重低估： 在很长一段时间里，像上海石化这种传统重工业股，市盈率极低，甚至跌破净资产，大股东觉得，我公司的资产明明值10块钱，你们在市场上只给我定价3块钱，这太不合理了，既然市场不给面子，那我就私有化退市，把资产收回自己口袋里，以后利润也不用分给散户了。
整合资源： 对于中石化集团来说，把子公司私有化，可以减少管理成本，方便整体调配资源，甚至未来有可能把这些资产打包重新上市，或者通过其他渠道变现。

600680的退市,本质上是一场大股东利用市场低迷期，进行的一次低成本“收割”，注意，我这里用的“收割”是中性词，从商业逻辑上看，这是大股东非常精明的一笔买卖；但从散户情感上看，这无疑是一次被“清场”的驱逐。

一个真实的故事：老张的“压箱底”变成了“废纸”

为了让大家更直观地感受这种退市对普通人的影响,我想讲一个我身边朋友的故事。

我们就叫他老张吧,老张是上海第一批股民，真正的“老法师”，他在90年代初就买了上海石化，那时候他跟我说：“小王啊，买股票就要买这种看得见摸得着的，金山那边那么大的厂子，跑得了和尚跑不了庙。”

老张的性格很稳健,他不炒短线，不追涨杀跌，这十几年来，不管股市是牛是熊，他的账户里始终躺着几万股600680，每年拿点分红，他心里挺美，这不仅仅是股票，更是他青春的见证，是他给孙子将来留的一笔“教育基金”。

2023年的一天,老张突然给我打电话，声音听起来特别慌张：“小王，你快帮我看看，我那个石化怎么停牌了？说是要退市？”

我帮他查了一下公告,告诉他情况，老张听完沉默了很久。

最后他跟我说：“你说我这也算长期投资了吧？我陪了它二十年，结果它说不要我就不要我了？虽然那个要约收购价格比市价高了一点，但我当初可是十几块钱买的啊！这算哪门子事？”

老张的无奈,是很多持有类似蓝筹股散户的缩影，他们信奉价值投资，信奉“时间是朋友”，结果发现，在规则制定者和大股东面前，时间有时候并不是朋友，甚至可能是温水煮青蛙的锅。

虽然老张最终接受了要约,拿回了现金，没有像那些持有退市垃圾股的人那样血本无归，但他失去的是未来，如果上海石化未来在港股或者通过其他方式价值重估，这部分溢价跟老张已经没有关系了，他被强行“下车”了。

这个故事告诉我们一个残酷的真相：在A股，长期持有并不一定等于稳赢，尤其是当你面对的是一家有绝对控股权的大股东时。

深度思考：退市潮下，散户该如何自保？

600680的退市,给所有沉浸在“蓝筹梦”里的投资者敲响了警钟，作为财经观察者，我必须在这里发表一些比较尖锐的个人观点，这些话可能不爱听，但很有用。

警惕“低估值陷阱” 过去我们总认为，市盈率低、市净率低就是安全边际，巴菲特确实这么说过，但巴菲特也没说过要买那种大股东随时可能私有化退市的股票。在A股目前的生态下，很多传统行业的国企确实便宜，但便宜往往是因为流动性差，或者是市场预期其成长性已经死掉了，一旦大股东觉得这价格低到“地板价”，甚至低于其清算价值，私有化的冲动就会非常强烈，你以为抄到了底，结果人家把地板掀了，把你埋在了地下室。

不要迷信“大而不倒” 上海石化大不大？当然大，但“大而不倒”通常指的是经营层面不会轻易破产，而不是指它永远会在股市上挂牌交易。很多散户觉得，这是国企，有国家背书，怎么可能退市？这种思维定势要不得，现在的国企改革强调“做优做强”，对于一些在资本市场丧失融资功能的平台，退市反而是国企瘦身健体的一种手段，不要觉得代码以600开头，名字里带“中国”二字，就是你的护身符。

关注“流动性”和“股东意愿” 以后选股，除了看业绩，还得看大股东的脾气。如果一家公司，大股东持股比例极高（比如超过70%），且公司长期处于破净状态，你就得留个心眼了，大股东手里有绝对的投票权，他想退市，散户根本没有反抗的能力。这就好比你在村里是个外来户，虽然你也在村里住了很久，但村长（大股东）才是说了算的，哪天村长想把村子改建成私人会所，给你点钱让你搬走，你除了拿钱走人，还能去哪讲理？

分散投资，不要把鸡蛋放在一个篮子里 老张的教训就在于，他把所有的情感和资产都押注在了一只股票上，哪怕这只股票再好，你也得防备黑天鹅，现在的A股，环境已经变了，注册制下，退市会越来越常态化，无论是被动退市还是主动退市，我们必须学会配置资产，不要跟股票“谈恋爱”。