000933神火股份行情，煤铝双翼下的周期之王，是盛宴将至还是昙花一现？

大家好，我是你们的老朋友，一个在资本市场摸爬滚打多年的财经观察员，今天咱们不聊那些虚无缥缈的概念股，也不去追那些已经飞上天的风口，咱们把目光聚焦在一位“老大哥”身上——000933神火股份。

最近不少朋友在后台私信我，问得最多的就是：“神火股份这走势，到底是调整结束了要起飞，还是仅仅是反抽一下接着跌？”看着K线图上那几根上蹿下跳的影线，我知道大家心里都在打鼓，毕竟，在当下的市场环境里，手里拿着一只重资产的周期股，就像抱着一个烫手的山芋，说扔了吧，怕它后面大涨；拿着吧,又怕业绩变脸。

我就打算用最接地气的大白话，结合咱们生活中实实在在的例子，来深度剖析一下神火股份的这盘棋局，这篇文章字数不少，建议你先泡杯茶,咱们慢慢聊。

拆解神火的“财富密码”：不仅仅是挖矿卖煤

咱们得搞清楚神火股份到底是干嘛的，很多新手一看“神火”这两个字，又属于河南那个地方，第一反应就是：“哦，这是个煤炭股。”

这话说对了一半，但也错了一半，如果你只把它当成一个普通的煤炭开采企业，那你这就看走眼了，神火真正的核心竞争力，在于它那独一无二的“煤-电-铝”一体化产业链。

这是什么意思呢？咱们来打个生活中的比方。

想象一下，你要开一家生意火爆的面包店（这就好比是电解铝生产），做面包最核心的成本是什么？一是面粉（氧化铝），二是烤面包用的电（电力），在大多数同行那里，电费是向国家电网买的，价格那是随行就市，一旦电费涨价,面包店的利润立马就被吃掉了。

神火股份这个面包店不一样，它不仅自己种麦子，还在面包店后院自己建了个发电厂，而且发电用的煤还是自己矿里挖出来的！这就相当于，神火做面包的电费成本，几乎就是挖煤的成本,中间省去了巨额的电网采购费和中间商差价。

这就是神火的护城河，在电解铝这个行业，电力成本占据了总成本的40%甚至更多，谁掌握了便宜的电力，谁就是王，神火利用自有的煤炭发电，再加上在云南利用廉价的水电,这就让它的电解铝成本在行业内处于绝对的领先地位。

我的个人观点是： 这种一体化模式，在行业顺周期的时候，利润会爆发式增长；而在行业逆周期或者原材料价格波动剧烈的时候，它又能展现出惊人的抗风险能力，这就像是一个自带干粮和发电机的特种兵，在荒野求生（市场寒冬）中，绝对比那些依赖空投补给的普通士兵活得更久、更滋润。

云南神火：那块让人又爱又恨的“风水宝地”

聊完了商业模式，咱们必须得聊聊神火股份的一块重要资产——云南神火。

前几年，神火股份大举进军云南，利用当地丰富的水电资源生产“绿色铝”，这步棋走得非常有远见，现在全球都在讲“碳中和”，讲“绿色低碳”，像欧美国家那些大客户，比如苹果、特斯拉，他们对供应链的碳排放要求极其严格，用火电炼出来的铝，那是“高碳铝”，以后可能会面临关税壁垒或者被客户嫌弃；而用水电炼出来的铝，那就是香饽饽，是“绿色铝”。

这里有个具体的生活实例： 就像咱们现在去买家电，同样是一台冰箱，一级能效的虽然贵点，但大家都抢着买，因为省电且环保；而那些高能耗的老式机型，哪怕便宜点，慢慢也被市场淘汰了，云南神火生产的，就是那台“一级能效的冰箱”,它的未来溢价空间是巨大的。

凡事都有两面性，云南的水电虽然便宜，但它有个致命的弱点——看天吃饭，咱们都知道前两年四川、重庆那边遭遇了极端的高温干旱天气，导致水电出力严重不足，云南也不例外，一旦进入枯水期，或者遇到干旱，为了保证居民用电，工业用电首先得让路，这就叫“压减负荷”。

这对神火来说，就是一把悬在头顶的达摩克利斯之剑，一旦被要求限电，产能利用率一下降,利润直接就缩水。

我对这个问题的看法是： 这是一个短期阵痛与长期红利的博弈，你不能因为怕下雨就不出门，也不能因为怕干旱就否定水电铝的战略价值，对于投资者来说，我们在关注神火行情的时候，一定要盯着云南的降水量和水库水位，这听起来像个气象预报员,但这却是做周期股必须具备的敏感度。

铝价的周期律：是“金九银十”还是需求疲软？

咱们得聊聊产品价格，神火赚不赚钱,最终还得看铝价卖得怎么样。

从宏观大背景来看，房地产曾经是铝消费的“超级大户”，咱们装修房子要用的门窗，那是铝做的；家里买的冰箱空调，外壳和散热器也是铝的，现在的房地产市场是个什么情况，大家心里都有数，那个“大干快上”的时代已经过去了,房地产对铝需求的拉动作用是在减弱的。

这是不是意味着铝价就要崩盘了呢？我觉得未必。

为什么？因为新的需求正在顶上来，这就是新能源。

咱们再举个例子，你有没有注意过，现在的燃油车和新能源车，在车身材料上有什么区别？为了追求续航里程，新能源车必须减重，这就叫“以铝代钢”，一辆新能源车的用铝量，远比传统燃油车要多得多，还有咱们现在看到的那些漫山遍野的光伏板,它们的边框也是铝合金做的。

我的个人观点非常明确： 咱们不能死盯着房地产的数据看铝价，现在的铝，已经从“建筑铝”变成了“新能源金属”，虽然房地产在拖后腿，但新能源在前面拼命拉，这就好比一个拔河比赛，左边是房地产退潮的力，右边是新能车爆发的力，目前的行情震荡,正是这两股力量在博弈的体现。

最近铝价维持在一个相对高位震荡，并没有出现单边暴跌，这说明市场供需依然是紧平衡的，只要铝价不崩，神火这种成本控制能力极强的企业,业绩就有保障。

财报里的玄机：高分红是“真金白银”还是“诱饵”？

咱们炒股，终究是为了赚钱，赚钱的方式无非两种：一种是股价上涨带来的资本利得,另一种就是公司分红。

神火股份这几年赚得盆满钵满，现金流非常充沛，在A股市场，现金流比利润更重要，为什么？因为利润可以做假，可以通过会计手段调节,但现金流进账那是实打实的。

神火在分红方面还算比较慷慨，这就好比这公司不是那种只会画饼的老板，而是每年过年真给你发红包的老板，对于神火这种周期股来说，高分红具有极其重要的“安全垫”作用。

咱们来算笔账： 假设神火的股价在15块钱震荡，如果它每股分红个几毛钱，股息率可能就比银行理财还要高，哪怕股价一年下来不涨不跌，光拿分红也跑赢了通胀，这就吸引了一批类似于保险资金、社保基金这样的长线资金在里面锁仓，这部分资金不乱动,股价的底部就会被托得很牢。

这里我要泼一盆冷水。周期股的分红往往具有欺骗性。

大家一定要记住，周期股在业绩顶峰的时候，分红往往最大方，因为那时候它手里钱多得没处花，但这往往也是行业周期的顶点！就像一个卖冰棍的，在夏天最热的时候赚得最多，分钱也最痛快,但秋天马上就要来了。

当你看到神火股份发布极其亮眼的年报，同时宣布大手笔分红时，你反而要警惕了：这是不是意味着铝价和煤价都已经到了阶段性的高点？

我的观点是： 享受分红是应该的，这是对价值的回归，但不要因为高分红就盲目追高，我们要看的是它的分红持续性,而不是某一年的一次性豪爽。

当前行情的技术面与心理博弈

咱们回到具体的盘面上来，最近000933神火股份的走势，其实非常典型地反映了周期股的特征——犹豫与分歧。

从技术形态上看，股价往往在箱体中反复震荡，一有利好（比如铝价期货涨了），股价立马跳空高开，然后迅速回落；一有利空（比如大盘大跌或者云南限电传闻）,它又能快速下探然后拉起。

这种走势说明什么？说明市场里面多空双方在激烈互搏，多头认为估值低、业绩好、分红高；空头认为周期见顶、需求疲软、宏观不行。

生活实例又来了： 这就像咱们去菜市场买猪肉，前几年猪肉贵的时候，养殖户拼命扩产，结果现在供大于求，价格跌了，现在的神火就处于这样一个微妙的阶段，一部分人觉得这是抄底的好机会,另一部分人觉得还会跌。

对于普通投资者来说，这种行情是最折磨人的,怎么破？

我给大家的建议是：

不要试图预测顶底： 周期股的顶和底，只有走出来才知道,不要觉得自己能预测铝价会涨到20000还是跌到15000。
看长做短，或者网格交易： 如果你坚信神火的长期价值，那么在下跌时分批建仓，越跌越买，前提是你对它的成本优势有信心，如果你是短线客，那么一定要严格止损，因为周期股一旦杀跌起来,那是毫不留情的。
关注氧化铝价格： 最近氧化铝价格在涨，这对电解铝厂其实是个利空，因为原材料贵了，虽然神火有部分自备矿，但依然要外购一部分，这个细节很多人忽略了,但往往是决定股价短期波动的关键。