今日基金行情001037，前海开源曲扬的老将还能打吗？聊聊持有人的真实心境

大家好,我是你们的老朋友，一个在金融市场摸爬滚打多年，见过大风大浪也见过无数散户悲欢的财经写作者。

今天我们要聊的这位主角,代码是001037，很多老基民对这个代码应该不陌生，它就是前海开源沪港深优势精选灵活配置混合基金，提到这只基金，就不得不提它的灵魂人物——曲扬，在公募基金界，曲扬的名字曾经是一个传奇，是“画线派”的代表人物之一，也是很多投资者心中的“白马经理”。

最近这一两年,市场风云变幻，曾经的“神基”也遭遇了前所未有的挑战，我们就借着001037的行情表现，不谈枯燥的K线图，也不堆砌晦涩的财务指标，而是像老朋友喝茶聊天一样，深入剖析一下这只基金背后的投资逻辑，以及我们作为普通投资者，在面对这种“明星基金”回撤时，究竟该持有怎样的心态。

001037的“前世今生”：从画线传奇到争议中心

如果你在2019年或者2020年买入了001037,那你现在的感受可能和2021年追高进去的朋友完全是两个极端。

001037这只基金,顾名思义，它的主要投资方向是“沪港深”，也就是说，曲扬可以在上海、深圳和香港三个市场中自由穿梭，去寻找他认为最具优势的资产，这种灵活配置的特性，给了基金经理极大的操作空间，也成就了它曾经的辉煌。

在早些年,曲扬以擅长择时和选股著称，他的净值曲线往往画得非常漂亮，稳稳地向上攀升，回撤控制得也相当不错，那时候，大家称他为“画线艺术家”，为什么？因为他的业绩图看起来像人工画出来的一样平滑，没有大起大落，给投资者极强的安全感。

投资世界里最残酷的一句话就是：“这次不一样”。

近两年,随着A股市场的结构性调整，以及港股市场的持续低迷，001037的表现也让很多持有人感到焦虑，曾经的“画线”似乎变得有些颠簸，甚至在某些阶段出现了较大的回撤，这就引出了我们今天要探讨的第一个核心问题：到底是市场变了，还是人变了？

深入曲扬的投资“黑箱”：他在买什么？

要判断001037未来的行情走势,我们不能只看代码，得看它背后的持仓。

曲扬的投资风格有一个非常鲜明的特点,那就是“逆向思维”和“高集中度”，他敢于在无人问津时重仓买入，也敢于在泡沫破裂前果断离场。

翻开001037的定期报告,我们会发现，曲扬的持仓往往集中在几个核心赛道上：白酒、医药、港股的科技互联网以及部分高端制造。

这就解释了为什么这只基金近期的波动会这么大。

白酒与消费的复苏困境 过去几年，消费是A股的YYDS（永远的神），但最近大家都能感觉到，钱包紧了，消费降级了，白酒板块虽然基本面依然稳健，但估值逻辑发生了根本性的变化，市场不再愿意给消费股过高的溢价，001037中如果重仓了高端白酒，那么在消费杀估值的过程中，净值必然承压。

港股的“至暗时刻”与微光 作为一只沪港深基金，001037有很大一部分仓位配置在港股，这几年的港股，可以说是全球资本市场的“伤心地”，互联网巨头的监管政策变化、外资的流出、汇率的波动，每一个因素都在打压港股的估值，曲扬一直对港股情有独钟，他认为那里有极其低估的优质资产，这种判断在长周期看或许是正确的，但在短周期内，持有人感受到的只有煎熬。

医药的集采阴影 医药板块曾经是曲扬的拿手好戏，但在集采政策和医保谈判的常态化下，医药行业的“躺赢”时代结束了，挖掘出真正具有创新能力的药企变得异常困难，这也增加了基金的操作难度。

当我们看今日基金行情001037时,我们看到的不仅仅是一个数字的涨跌，而是消费复苏的不确定性、港股估值修复的漫长等待以及医药行业转型的阵痛这三股力量的博弈。

一个真实的故事：我的朋友老张的“持基之路”

为了让大家更有代入感,我想讲讲我身边朋友老张的故事。

老张是个资深的中产,手里有点闲钱，大概在2020年底，那时候市场情绪高涨，老张听身边人都在谈论曲扬的“画线”神话，于是毫不犹豫地在高位买入了001037，刚开始那几个月，账户还是红的，老张逢人就夸：“这经理真行，买得放心，睡得踏实。”

好景不长,随着市场见顶，001037的净值开始回调，起初是跌5%，老张心想：“没事，这是技术性调整，马上就会涨回来的。” 接着跌了10%，老张开始有点慌了，每天收盘后第一件事就是打开支付宝看一眼净值，然后叹口气，对着老婆说：“今天又绿了，晚饭少炒个菜吧。” 等到回撤达到20%甚至更多的时候，老张的心态彻底崩了，他开始在各种基金贴吧里发帖，质疑曲扬的风格：“是不是变了？”“是不是不管我们死活了？”“为什么还不去追AI？不去追新能源？”

前段时间,我和老张喝酒，他红着眼睛问我：“你说，这001037我是不是该割了？我看隔壁那个买新能源的都回本了，我还在深坑里。”

我给老张倒了一杯酒,问他：“你当初买它是为了什么？” 老张愣了一下，说：“为了赚钱啊，看它以前走势稳。” 我又问：“那曲扬以前赚钱靠的是什么？是追涨杀跌吗？” 老张摇摇头：“不是，他好像喜欢买那种便宜的好公司。”

我对老张说：“既然你知道他的风格是逆向布局，是左侧交易，那你现在让他去追高位的AI，那还是曲扬吗？你买的是他的选股能力，而不是买一个短期暴涨的彩票，现在的痛苦，是因为你买在了他的高点，又赶上了他持仓板块的低谷，但这不代表他的逻辑错了。”

老张沉默了很久,最后把杯中酒一饮而尽：“算了，我不动了，既然当初信了‘画线’，就信到底吧，大不了当是存了个死期，留给儿子结婚用。”

这个故事非常典型,它反映了大多数持有001037这类基金投资者的心态变化：从盲目崇拜到焦虑质疑，再到被迫躺平。 但其实，这中间少了一个理性的环节。

个人观点：001037还值得持有吗？

作为专业的财经观察者,对于今日基金行情001037以及它未来的走势，我必须发表一些鲜明且可能带有争议的个人观点。

我认为“画线”神话的破灭是好事，无论是对市场还是对投资者。 过去那种净值永远45度角向上的基金，某种程度上会给人一种错觉，让人误以为投资是没有风险的，这种错觉会导致投资者在高位疯狂涌入，最终在顶部站岗，现在的波动，其实是市场在教育我们：权益类投资本质上就是波动的，任何基金经理都无法对抗周期的重力。 曲扬依然是那个优秀的曲扬，只是市场环境变了，他的策略在特定阶段会失效，这很正常。

关于曲扬的“择时”能力，我认为依然在线，但难度在加大。 前海开源基金公司有一项特色，就是允许基金经理在宏观层面进行大类的择时配置，曲扬以前多次精准躲过股灾，这是他的强项，在当前这种存量博弈的震荡市中，简单的“大空大多”策略可能失效，更多需要依赖精细化的选股，从最近的持仓来看，他依然在坚持自己认为对的方向（比如港股的超跌反弹，消费的长期价值），这需要极大的耐心。

第三，对于现在的持有人，我的建议是：不要在底部离场，但也不要盲目补仓。 为什么这么说？ 001037目前的重仓方向——港股和核心消费，大概率已经处于历史估值的底部区域，虽然我们不知道“底”还有多久才磨出来，但向下的空间相比于向上的空间，已经非常有限了，如果你现在割肉，就是把浮亏变成了实亏，而且很可能卖在了一个相对低位。至于为什么不建议盲目补仓？因为资金是有时间成本的，如果你的资金有更好的去处（比如确定性更高的短债或其他更景气的赛道），没必要死守这一棵树，但如果你和老张一样，看好中国经济的长期复苏，认可港股的价值回归，那么现在的001037具备一定的“定投”价值，用时间换空间。

第四，风格漂移”的担忧。 最近市场上很多顶流基金经理都开始“风格漂移”，去追热门题材，但我观察001037，曲扬似乎还在坚守他的能力圈，这其实是一种双刃剑，坚守，意味着可能短期跑输大盘；但坚守，也意味着一旦风口回来，反弹的力度会非常大，我不希望曲扬变成一个追逐热点的游资，那样我就真的会建议卖出它。一个有原则的亏损者，比一个没原则的赢家更值得信任。