基金净值110011，基金会把本金全部亏掉吗？
20万买基金，结果四个暴跌全赶上了，基金不会把本金全部亏掉，但会亏掉本金的一大半哦！
举一个我真实的例子吧，我是个小白，对于理财一窍不通，也不知道什么叫理财，直到有一天，我在网站上看到免费学理财的课程，于是抱着试试看的心理，学习了12天，感觉老师讲的非常有道理，对于“钱生钱“的理财方式也非常的好奇，非常的想实践一次。于是就买了多支基金和股票。
刚刚进入投资市场，对于一切都非常陌生，对于股票和基金的下跌也更是手足无措，不知道怎么处理，于是便选择了割肉离场，损失惨重！这是我的第一次投资经历。
后来，我反省了一段时间，认真总结了我之前的错误做法，觉得我之前”割肉离场“的做法是有问题的，是需要改正的。于是我鼓起勇气在去年年底又买了一些“基金”，决定重头再来。去年年底的行情非常好，基金不断上涨，我的收益不断上升，使我产生了“飘飘然”的感觉，再次让我感到投资是一件很简单的事情，不费“吹灰之力”，便能赚好多钱！我甚至产生了”不想上班，直接在家里躺着数钱”的想法，哈哈哈哈哈。。。。。。在这样一片大好的市场行情下，我选择继续持有基金，没有及时的收割“收益”。
我抱着满怀希望，憧憬着2021年牛市的美好，然而市场却给我了当头一棒，连续十几个交易日的回调下跌，导致我2020年基金收益全部流走，甚至于亏损本白1万多，亏损率达50%以上（下跌中有不断加仓），血淋淋的亏损使我曾多次产生“割肉离场”的想法，但又一次次说服自己“保持良好心态，市场会好起来的，现在的亏损会随着时间的流逝弥补回来的”。所以，直到现在，我仍然持有这些“让我又欢喜让我忧”的基金，伴随它们一起成长。。。。。。
以上投资的例子使我懂得了，投资是需要一个良好的心态的。投资基金要不怕短期的亏损，怕的是你中途放弃！流水不争先，争的是滔滔不绝！做投资，要学会做时间的朋友，这样，你才站在了胜利的一方！否则，就会沦为短期利益的奴隶！坚持定投，时间一定不会辜负你的！要相信自己，加油，加油！
张坤刘彦春曲扬管理的基金？
先说结果，不需要全部配置。要想讲得清楚，这篇文章还得从基金组合说起。
1、基金组合的基本要求基金投资大概有三种风格：保守、稳健与进取。
①保守投资者👉属于低风险投资者，一般都是投资货币基金、普通债券基金、混合偏债基金，能够承受大约10%的回撤
②稳健投资者👉属于中风险投资者，一般都是投资混合偏股型基金、可转债基金，能够承受大约20%的回撤
③进取投资者👉属于高风险投资者，一般都是投资股票型基金、指数基金、混合偏股型基金等，能够承受大约30%的回撤
而基金组合的第一要求，是要保证其稳定性；即市场大跌，我小跌；市场大涨，我跟着涨。
所以，我们的基金组合一般都是两只混合偏债基金+两只混合偏股基金+一只股票基金与一只指数基金。
👉如果说到投资比例，那么这三者的保守比例应该是4：4：2；稳健比例应该是3：4：3；进取比例应该是2：4：4。
我们进行基金组合的时候，一定要注意的一点是“基金相关性”，所投资的基金里面的持仓一定要尽量不同，否则两者可能就是一起跌一起涨，那就做不到基金组合的稳定性了。
2、张坤、刘彦春、曲扬管理的基金，需要全部配置吗？我们取这三个基金经理的代表基金做分析，张坤👉易方达蓝筹精选混合、刘彦春👉景顺长城新兴成长混合、曲扬👉前海开源国家比较优势A。
①我们来看一看这三只基金的收益率——
我们可以看到，这三只基金最近这半年的业绩都不怎么好，都是亏损的。今年以来的收益率最大的跌幅为-17.47%，最小的也快跌-10%了。
所以我们如果同时配置这三只基金的话，根本就不能降低投资的风险，也就是将鸡蛋放在一个篮子里了，一起碎的那种。
②我们来看一下这三只基金的相关性——
我们可以看到这三只基金主要都是投资大盘股，而且都是超大盘的那种。投资的行业也主要集中于白酒等。由于易方达蓝筹是投资A+H市场的，这里横向对比就不怎么好。
所以我们应该拿张坤的另一代表作易方达中小盘来对比，我发现这三者真的重合度非常高，都是主要投资白酒+医药生物。
所以，如果我们要同时配置这三个基金经理的基金的话，那么肯定是大盘跌跟着一起跌。
③我们到底要不要持有这三位基金经理的基金？
我们可以先看一下这三位基金经理的代表作的基金规模。这三只基金最近一年的基金规模都是一直增长的，而最大的基金规模高达899.89亿，最小的也有92.65亿。
而且我们可以看到，这三只基金的规模都是一直在增加的。这里面有两种情况——
1）追高被套在高位，没有止损卖出而死扛；
2）有些人认为已经到底部了，想要去杀跌杀底。
但我们要明白一点，当基金的盘子太大的时候，我们已经没有多少股票可以投资的了。如果市场投资风格变化，我们只有硬扛，扛到这些行业估值回归正常甚至低估为止。
现在白酒已经已经在底部盘整了半个月而没有创新低，今天也就是9月6日在底部放量大涨，究竟是超跌反弹还是触底反弹，还要看接下来半个月是否创新低，如果没有创新低，那就证明这个筑底非常地稳，那我们就可以通过低吸买入这板块基金。
三、有没有适合现在投资持有的基金组合？无论在什么时候投资基金，我们在购入某只基金时，都要考虑其与已持有的基金组合会不会继续保持稳定。
上面我们也说了，这三位基金经理的代表作基金相关性非常强，所而且都是跟随大盘上涨下跌，所以我们没有必要同时持有这三位基金经理的基金，如果非要投资，只需持有一个基金就行了。
上面三位基金经理的基金，涨的时候非常大、跌的时候跌得很多，这类基金都属于进取型基金。
而想要找到一个适合现在的市场的稳定性基金组合，我们还需要两只保守基金、两只稳健基金、一只进取基金。
👉两只保守型基金——安信灵活配置混合、工银瑞信战略转型主题股票A（或者易方达安心回报债券A）
👉两只稳健型基金——建信健康民生混合、国泰大健康股票
👉两只进取型基金——大成睿景灵活配置混合A、鹏华中证一带一路主题指数
（或者进取基金可以配置一下易方达蓝筹、景顺长城新兴成长、前海开源国家比较优势三只中的其中一只，因为目前来说的话，喝酒吃药的行情可能会回来。我们配置一下以求稳定）
可能有人好奇，上面不是说保守基金一般是货币基金与债券基金吗？为什么股票基金也属于保守型基金？
👉因为工银瑞信战略转型主题股票A最近的涨跌幅很稳定，与债券基金有得一比。当然，如果不想投资这只基金，也可以选择易方达安心回报债券，也可以起到平衡组合的作用。
其实我还有很多指数基金推荐的，但我怕会扰乱你们的基金投资，所以我把它放在了后面的文章中进行讲解。
本文的分析就到这儿了，如果有什么想问的可以私聊我，也可以在评论区留言。
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你认为比较好的基金经理有哪些？
如果你认真看完这篇文章，认真去了解张坤，我相信他的投资理念，一定会对你现在的投资产生非常大的帮助……
无论你曾经亏过多少钱，也不管你现在的投资能力如何……看看这些优秀的投资人的投资理念，优秀品质，对你正确的投资赚钱，一定是很有帮助的。
本文共四个章节，每个章节都有几个小结，来全面认识张坤这位神秘人物：
1.基金基本信息
2.基金的收益情况如何？
3.揭开张坤的神秘面纱？
4.我的总结与收获！
前言对投资主动型基金来说、基金经理的选择很重要。
如果不会选择，而胡乱选择，其实长期投资是不如指数型基金那么好的。
因为主动型基金投起来相对比较麻烦，甚至有可能忙活了很久，最后收益率反而没有指数型基金那么高，那才叫一个惨。
但为了弥补上主动型基金的缺陷，我们也来挑一些比较好的、长期业绩非常稳健的主动型基金，给大家进行详细的分析，同时实战主动型基金的投资。
希望大家能掌握主动型基金的分析门道。
下面，我将着重介绍一只主动型基金，以及对应的基金经理”张坤“。
为什么选张坤呢？
因为张坤，对我在股票投资上的启发还是挺多的。
在中国，或许有很多人说自己是价值投资派，但真正践行的很少。
比如很多基金经理讲的是价值投资，但换手率却高的惊人，持仓的股票也高的惊人。
你想呀，股票的价值，怎么可能在几个月内，就发生非常大的变化呢？
这种基金经理，就属于”假的价值投资派“！
而张坤，他不是嘴上说，而是落实到自己的基金管理中，而且不是落实几个月，几年，而是十几年……
这就是为什么我比较钦佩他！
好，下面，我们就来系统了解一下张坤，以及他管理的最出色的一只基金。
1.基金基本信息---易方达中小盘混合（110011）
当然，选择这只基金肯定也是有原因的，优秀是肯定的。
首先看一下基金的名字。
有很多小白不知道的是，从基金的名字，就能了解到很多的信息。
易方达中小盘混合这只基金，名字就解释了这只基金是由易方达基金公司建立的，用来专门投资国内市场中小盘股票的混合型基金。
一般来说，基金的名字包含了三个比较关键的信息，分别是建立基金的基金公司名称，基金的投资策略、投资股票类型，以及基金的类型（股票型，还是混合型，债券型）。
易方达基金公司是国内非常大的基金公司之一，管理规模高达9655亿，接近万亿了，旗下有300多只基金，可以说是实力相当雄厚的基金公司了。
而我们今天的主角，易方达中小盘混合，它的基金规模就有191.52亿，规模属于中等偏上。
易方达中小盘混合，属于典型的混合型基金，也就是基金经理可以灵活调整基金中的股票和债券的仓位。
基金08年就成立了，直到现在已经12年了，存续时间相对比较长。
更重要的是，现任基金经理张坤，已经管理这只基金8年了，业绩参考性非常强。
2.基金的收益情况2.1 盈利能力
我们可以看看这只基金，在张坤这位基金经理的任职期间，所产生的的收益率和沪深300进行对比。
比收益率，当然不能对比短期的收益率，而要把时间拉长看，才能衡量出基金经理的真实水平。
否则，可能某几个月，你的收益率都比基金经理高，这主要靠的是偶然，或者说运气成分居多。
我们要选的是长期绩优的基金。
从数据来看，易方达中小盘混合近1年、3年、5年的涨幅分别为54.54%、128.05%、254.95%。而同期，沪深300的涨幅分别为22.90%、20.97%、34.56%。
所以，在涨幅上，易方达中小盘混合可谓完胜，而且比沪深300指数高出不少。
不仅如此，在同类基金排名中，易方达中小盘混合的排名也是非常靠前的，近3年收益率甚至是排名第一的。
在张坤的整个任职期间（8年），获得了639%的收益，非常牛逼啦。
但由于这只基金的业绩比较好，最近三年，基金的规模增长了将近5倍。
如果规模继续增加，基金的管理难度加大，那基金相对沪深300指数的超额收益可能就没那么大了。
2.2 抗跌能力
上面是基金的收益情况，不知道在熊市，这只基金表现怎么样呢？
所以，我们可以看看这只基金在熊市期间的回撤情况。
2018年的熊市，沪深300跌幅高达25%，而易方达中小盘仅跌了14%；
而在其他上涨区间，易方达中小盘的收益却是比较高的。
这只基金正好印证了这句话：熊市跌地少，牛市涨地多。
这就是基金投资者们梦寐以求的基金呀！
2.3 基金的仓位管理
接着，我们还可以看看基金的仓位管理。
从仓位来看，只要市场的估值不算太高，基金一般都会保持相对比较高的股票仓位，一般都在90%左右。
从18年5月到19年3月前，股市下跌。
基金经理依然在加仓，保持相对比较高的股票仓位，并没有卖出股票资产，为将来的股市上涨积累了很多筹码。
可以说，基金经理对于仓位的管理非常成熟。
会根据不同的市场估值，灵活地调整股票仓位，一般在50%-95%之间进行调整。
一般情况下，只要估值不过高，都会保持90%左右的仓位。
3.基金经理张坤3.1 基金经理投资风格
投主动型基金，其实主要不是在投基金，而是在投基金背后的基金经理。
所以，研究基金经理，是投资主动型基金的必修课。
1） 重仓大盘消费医药股
比较滑稽的是，易方达中小盘混合，在募集说明书里说的是：主要投资中小盘股票。
但在实际投资中，主要投资的却是大盘成长股。所以，大家不要被这只基金的名字迷惑了。
而且大盘股中，主要还是以消费股为主（必须消费、可选消费），最近两年增加了医药和汽车行业的投资。
选了最好的两个赛道里面的大盘股，收益率高也就不足为怪了。
从前十持仓占比来看，基金投资的消费股也是主要以白酒股为主，白酒龙头贵州茅台、龙二五粮液、龙三泸州老窖，合计占据了将近30%的比例。
医疗行业主要以医疗器械（通策医疗、爱尔眼科），以及与疫情相关的中药和血制品板块（天坛生物、华兰生物）。
也就是说，易方达中小盘混合这只基金中，消费股和医药股的占比，合计大约在60%左右。
2） 和优秀公司一起成长
巴菲特曾说：”如果一只股票你不想持有10年以上，那就别持有一分钟“。
对这句话，张坤是践行地相对比较好的了。
如果你仔细研究易方达中小盘混合的前十大持仓股，你会发现今天的持仓股，和2013年的持仓股，还是有一些会重合的。
--2014年4季度前十大持仓股
---2020年3季度前十大持仓股
当然，在这几年里，不同股票的仓位都在根据估值进行不断地调整。
但是，很多股票都是张坤长期持股的股票。
比如茅台连续持有27个季度，
五粮液连续持有24个季度，
泸州老窖连续持有19个季度；
上海机场连续持有13个季度……
除了我标注的那些股票，还有很多股票，是张坤在7年前就投资过的。
而张坤的投资能力圈，相对比较稳定，而且还在不断慢慢扩大。最近几年，才逐渐增加了医药股的投资。
3）靠选股取胜，而择时调整
无论怎样，所有价值投资者都应承认一个事实：”股市未来的涨跌，我们无法预测“。
所以，就很有可能你调低仓位后，股市继续暴涨……买过股票的应该都知道！
所以，张坤主要是用另一种方式，来获得长期超越指数的收益率。
那就是
---选股；
我们可以看到，易方达中小盘混合基金最近几年的仓位变化均不大（股票仓位在90%左右），却获得了比较高的超额收益（相对沪深300），这些超额收益基本算是基金经理的选股能力带来的。
我们看到的前十大持仓股，比如贵州茅台、五粮液、泸州老窖，在持股期间，都为整个基金贡献了非常大的收益。
在持股上，基金经理比较喜欢投资长期投资逻辑清晰，确定性较强，且估值合理的大盘成长股。
4）基金换手率极低
根据数据统计，张坤管理的易方达中小盘的换手率，是所有公募基金里面，最低的一部分了。
一般换手率都低于10%。
持股非常集中，持有的股票不经常更换。
所以，该基金经理的投资风格偏向中长期投资，属于稳健型投资者。
在股票投资风格上，我的股票投资风格和张坤的投资风格是非常相似的。
所以，我也比较喜欢这个基金经理。
5）一毫米宽度，一万米深度
如果说有什么东西，能大概率确保你能投资不亏钱，毫无疑问，那就是你对投资标的的理解程度。
理解地越深，你的这笔投资越不可能亏钱。
而张坤的投资，更像是有一毫米的宽度，但有一万米的深度。
首先，张坤不追市场热点，重点投资长期高成长性的消费、医药两大行业。
在行业选择上，张坤选地很少，范围很窄。
但是，张坤对这两个行业的理解，一定是全国顶级的。
比如今年二季度，张坤把泸州老窖调到第一重仓股。刚好，今年泸州老窖的涨幅，应该是高端白酒里面涨幅最高的，高于贵州茅台和五粮液。
今年因为疫情，3月份老窖暴跌的时候，我也大把大把买入了很多。
今年6月末，当我看到张坤把泸州老窖加到第一重仓股的时候，不禁会心一笑，哈哈！
莫非是心有灵犀！
6）小结
投资，并不需要你精通每一个行业，只要精通几个行业就能取得非常好的收益了。
张坤管理的易方达混合，就是最好的铁证。
就像迈克尔杰克逊一样，其他方面都不太行，但在跳舞上，它是NO 1，他就成功了。
所以，告诫一下大家：不要想着抓住市场上的每一个投资机会，否则，你连一个投资机会都抓不到。
总结张坤的投资理念，个人觉得对我影响最深刻的，就是：一毫米宽度，但有一万米深度。
集中持股、长期持股、依靠选股获得巨大的超额收益，这些都是张坤投资的标签。
7）张坤的选股思路
前面说到了，张坤的超额收益主要靠选股，但没有讲张坤是怎么选股的。
这个我们不要猜测，必须要从张坤发布的演讲，基金管理的季报中去看。
从易方达蓝筹精选的三季报，张坤就介绍了配置港股优质公司的配置逻辑。
张坤认为，在人民币资产可投资的范围内，港股通内的优质公司股权是很有吸引力的权益资产。
尤其是，商业模式出色、行业格局清晰、竞争力强的优质公司值得长期持有。
比如三季度完成建仓的易方达优质企业三年持有期基金，前十大重仓股中出现的锦欣生殖、青岛啤酒这样的个股。
两者都属于细分行业的重要企业。
此外，张坤还在季报中讲述了自己对市场、行业和投资主体的看法。
张坤认为，三季度，国内新型冠状病毒肺炎疫情基本被控制住，⽣产和⽣活基本恢复正常。
但全球仍有⼀些国家疫情情况较为严重，对全球经济造成了冲击，也对企业的经营造成了负⾯影响。
回顾这8个多⽉，张坤认为，疫情加速了很多⾏业本身的发展趋势，将原本可能需要2-3年的发展进程缩短到了⼏个⽉内，例如电商、本地服务线上化、在线教育等。
他还认为，绝⼤多数⾏业的企业都⾯临了⼀次压⼒测试，全⽅位检验了企业过往的积累和内功。
⼤部分⾏业实现了优胜劣汰，集中度进⼀步提升。
移动互联⽹的时代，信息的传递速度越来越快，头部企业相⽐于过往获得竞争优势的速度是更快的，程度是更强的。
张坤表示，对于中国资本市场的⻓期前景是乐观的，相信会有⼀批优质的企业不断⻓⼤、 稳住并且⻓寿。
他将继续选择生意模式优秀（生意本身能够产生充沛的自由现金流，并且明智地进行分配）和企业竞争力突出（同行中具备显著领先的地位，相比上下游有较强的议价能力）的高质量企业，长期陪伴这些优秀公司成长并分享其经营成果。
小结一下张坤的选股思路，其实就是：
行业的竞争格局清晰；
公司商业模式出色，生意模式优秀（能产生充沛的现金流）；
在行业内的竞争力突出（比如处于行业领先地位，对上下游有较强的议价能力）的高质量企业；
嗯，这个选股思路还是比较普遍的。因为我也是这么选的，只不过只是大框架，具体落实，还需要增加很多具体的数据和分析模型。
纵观整个基金市场，能做到一时牛逼的基金经理一大把，但能做到长期牛逼的基金经理，少得可怜，张坤便是其中一个。
从业12年，管理易方达中小盘混合8年，年化收益率20%左右。
在1000多位基金经理里面，绝对排名最靠前的。
3.2 管理的其他基金
基金经理张坤，从业时间至少12年啦，资历还算是比较老了。
从天天基金网上的数据来看，基金经理张坤，一共管理了5只基金，管理的资产总规模为522.51亿。
单纯从业绩来看，他管理的5只基金中，易方达中小盘混合近两年的收益率排名第二，不过也和排名第一的易方达蓝筹精选混合差不多了。
更重要的是，这个易方达蓝筹精选混合基金是2018年才成立的基金，成立时间太短啦。
总体来看，张坤基金经理投资风格偏向稳健型，而且是集中持股，股票的换手率非常低；
在张坤管理的基金中，也就易方达中小盘算是比较优质的基金啦。
3.3 一些失误
前面把张坤说的那么牛，那张坤有没有不好的地方，或者失误呢？
额，那是当然的！神如股神巴菲特，都经常失误，把握不好卖点。
比如最近的失误：美年健康踩雷。
10月30日美年健康(SZ002044)公布三季报报告期内实现营业收入44.19亿（ -29.6%） 归母净利润-5.17亿（ +232.2%） 扣非归母净利润-5.29亿（ -319.6%）。
公告发出后股价开启跳水模式从10月30日晚的17.04元一路下跌到11月6日的12.05元单周下跌接近35%。
11月4日公司还公告称公司第一大单体股东阿里网络减持公司股份1.37%以14元计算减持金额7.5亿元。
这么说吧，美年健康这次的跌幅，大概在40%左右。
更关键的是，美年健康是张坤的前十大重仓股呀。而且，还是美年健康新进的前十大股东。
到这里，你是不是觉得，持有易方达中小盘混合基金的小伙伴有点惨呢？
哈哈，但是，真正持有的话，并没有什么感觉。因为什么呢？
因为易方达中小盘混合基金，在那几天，不仅没跌，还涨了……
张坤应该是把这波大跌硬抗下来了。
但是，这次暴跌，真的是失误吗？
那还真不一定！
类似的事情，同样出现过。
比如几年前茅台的塑化剂事件，张坤持有的茅台也是前十大重仓股。
当时张坤刚接手易方达中小盘不久，简直骂声一片呀。
但是，张坤并没有说卖出，而是一直在持有着。现在结果如何，显而易见了。
基金经理投资决策，不是靠市场，也不是靠基金的投资者，而是靠基金经理本身对股票的认知。
事实证明，市场和大部分散户们，往往都是错的。
如果你相信一个基金经理，就要坚定不移地相信它。
反正我把钱交给这样的基金经理，还是比较安心的。
4.我的总结与收获？最后我们来小结一下：
第一，从业绩上看，基金明显跑赢大盘，可谓是长期绩优基金啦；
第二，从稳健性来看，基金经理的历史业绩，投资风格都比较稳健，未来也有较大的概率让我们获得较多的超额收益。
第三，从过去的数据来看，易方达中小盘混合是明显的“熊市跌地少，牛市涨得多”的基金，这正是众多基民梦寐以求的基金呀。
在投资启示上，我相信也能给大家非常多的收获。
比如：
和公司一起成长。当你选中一只好股票以后，除非出现大问题，否则就好好拿着。依靠选择取胜，而非那些技术分析的邪门歪道。要知道，未来股价是不可预测的，但未来的好公司，往往是能摸到一二的。一毫米宽度，一万米深度。在一个领域成为专家，比你在10个领域，都成为平庸的人，要好地多，取得的成就，也会大地多。选股思路：行业的竞争格局清晰；公司商业模式出色，生意模式优秀（能产生充沛的现金流）；在行业内的竞争力突出（比如处于行业领先地位，对上下游有较强的议价能力）的高质量企业；所以，股票投资，千万别想着投资所有行业的股票，你做不到精通所有行业。
还没有评论，来说两句吧...