广发小盘162703基金净值，刘格菘的过山车行情，我们到底该坚守还是离场？

打开理财软件,输入代码162703，看着那条起伏不定的K线图，相信很多持有人的心情都会像坐过山车一样——有时候是俯冲时的失重感，有时候是爬坡时的期待，但更多的是一种“什么时候能回本”的焦虑，这只基金，全称广发小盘成长混合型证券投资基金（LOF），基金经理是曾经风光无限的“公募一哥”刘格菘。

我们就抛开那些冷冰冰的数据报表,像老朋友聊天一样，好好聊聊这只让人又爱又恨的基金，我们不仅要看它的净值表现，更要透过净值去理解背后的投资逻辑，以及在当前的市场环境下，我们作为普通投资者，该如何安放那颗躁动的心。

回忆杀：曾经的“神基”与那个狂热的年代

要把广发小盘162703讲清楚,我们必须把时钟拨回到2019年和2020年，那是一个属于“核心资产”和“科技成长”的黄金时代，那时候，只要你买了基金，不管懂不懂，大概率都在赚钱。

我还记得我的一个大学同学老张,老张是个典型的工科男，平时对理财一窍不通，手里有点闲钱也只知道放余额宝，2019年底，在一次聚会上，大家都在谈论股票，他听得云里雾里，但又不想错过这波“财富自由”的机会，回来后，他急吼吼地问我：“买什么基金能翻倍？”

当时,刘格菘管理的广发双擎升级刚刚拿下了2019年的年度冠军，风头无两，出于对“冠军魔咒”的一丝警惕，我没让他直接买冠军基金，而是推荐了同门师兄弟——广发小盘162703，那时候的逻辑很简单：同一个基金经理，同样的投资风格，广发小盘当时也是重仓科技股，势头正猛。

老张在2020年初一把梭哈了二十万,结果呢？那几个月，他的账户余额每天都在跳动，红色的收益数字让他走路都带风，到了2020年8月左右，他的收益已经接近了60%，那时候的老张，逢人就说：“理财有什么难的？选个好经理，闭眼买就行了，刘格菘就是神！”

这种“躺赢”的体验，让广发小盘162703的规模在那个时候急剧膨胀，很多像老张一样的散户，都是冲着刘格菘的名头，冲着过去辉煌的业绩冲进来的，大家默认了一个逻辑：过去能翻倍，未来肯定也能翻倍。

这就是人性最大的弱点——我们往往把短期的运气，当成了长期的能力，更把特定市场环境下的Beta收益（市场平均收益），误认为是基金经理不可战胜的Alpha收益（超额收益）。

净值回撤的痛：从“云端”跌落凡尘

好景不长,市场的钟摆很快摆向了另一边，从2021年春节之后，尤其是进入2022年和2023年，广发小盘162703的净值开始了一路漫漫熊途。

老张的喜悦并没有持续太久,起初，跌个3%、5%，他还会安慰自己：“没事，这是倒车接人，是加仓的好机会。”他在跌的时候又补了十万，可是，市场并没有如他所愿反弹，反而像是一个无底洞。

到了2023年,看着账户里绿油油的亏损幅度，老张彻底慌了，他开始频繁地打开软件，一天看八遍净值，每次看到跌幅超过2%，他晚饭都吃不香，他开始在网上各种发帖：“刘格菘怎么了？”“广发小盘还能回本吗？”“是不是该割肉了？”

为什么广发小盘162703的回撤会如此之大？这就要说到刘格菘极其鲜明的投资风格——极致的赛道化投资。

刘格菘不是那种分散投资、这就买点白酒、那也买点银行的“均衡型”选手，他是典型的“押注型”选手，翻看广发小盘的持仓，你会发现它长期重仓在光伏、新能源、半导体等科技成长赛道。

这种风格的优点非常明显：一旦风口来了，猪都能飞上天，更何况是刘格菘这样专业选股的人？在2019-2020年科技牛市时，这种集中持仓带来了爆发式的收益。

但缺点也同样致命：盈亏同源，当这些高景气赛道因为估值过高、产能过剩、或者宏观经济下行而出现回调时，由于持仓过于集中，基金根本没有地方可以“躲雨”，只能硬扛，净值自然是一泻千里。

这就好比一个人在赌桌上,把所有筹码都压在了“大”上，如果开出的是大，他赚得盆满钵满；但如果开出的是小，他就一无所有，对于广发小盘162703来说，过去两三年，市场开出的就是“小”。

深度剖析：我们到底在买什么？

很多持有广发小盘162703的朋友,在亏损时往往会陷入一种误区：他们觉得是基金经理“变了”，或者基金经理“不行了”。

但在我看来,刘格菘还是那个刘格菘，他的逻辑其实一直没有变，他始终坚信“高效资产”的力量，始终认为那些代表中国未来经济转型方向的行业（如科技、新能源）长期具有巨大的成长空间。

个人观点：我认为，现在去骂刘格菘其实没有太大意义。 作为一个专业的金融写作者，我看过太多的基金经理，刘格菘并不是那种“瞎买”的经理，他是真的相信自己的研究，真的相信那些公司在未来能创造价值，他的问题不在于“选股能力”，而在于“风格择时”。

他是一个极致的成长股猎手,但他不是一个善于控制回撤的管家，这只基金从出生起，它的基因里就刻写着“高波动”三个字。

问题的核心不在于“刘格菘怎么了”，而在于“你到底买的是什么？”

如果你买广发小盘162703,是想求稳，是想给孩子存学费，是想作为家庭资产的压舱石，你从一开始就买错了，这就好比你想买一辆稳稳当当的家用轿车，结果却买了一辆F1赛车，在高速公路上，F1赛车确实快，但在城市拥堵路段，F1赛车不仅开不起来，还容易坏，而且极其耗油。

广发小盘162703就是那辆F1赛车,它适合那些风险承受能力极强、看好中国科技长期发展、并且能够忍受50%甚至更多浮亏的激进型投资者，如果你不是这样的人，持有这只基金就是一种折磨。

现实的困境：现在该怎么办？

回到我们最关心的问题：看着现在的净值，我们该怎么办？是死扛，是割肉，还是补仓？

这里,我必须给出一个非常负责任但可能听起来有点残酷的建议：没有一种通用的解药，只有适合你自己的药方。

我们要分情况讨论：

如果你是2020年高点入场的，且仓位很重。 现在的你，大概率亏损幅度在30%-40%甚至更多，这种痛感是撕心裂肺的，我的建议是，不要轻易割肉，但绝对不要再加仓。 为什么？因为现在的你心态已经崩了，如果你现在割肉，就是把“账面浮亏”变成了“实际亏损”，你就真的出局了，只要你不卖，理论上还有回本的一天（虽然可能很久），也不要再去补仓摊薄成本了，因为你的风险承受能力已经证明了你不适合这种高波动基金，补仓只会让你越陷越深，一旦市场再跌，你的心态会彻底爆炸，最后会在最低点恐慌卖出。

如果你是定投的选手。 如果你是从高点开始定投的，现在的成本应该比一次性买入要低不少，对于定投者来说，现在的下跌其实是在积累便宜的筹码，前提是你必须确信自己能坚持定投3年以上，如果你因为每个月扣款时看到亏损而想停止，那说明你的定投计划也是失败的。我的观点是：坚持定投，但降低频率。 比如从每月投改为双月投，或者逢大跌再投，以此来缓解心理压力。

如果你是空仓，现在想抄底。 我的建议是：慎重，慎重，再慎重。 不要觉得跌多了就会涨，广发小盘重仓的光伏、新能源板块，目前虽然估值处于历史低位，但行业基本面依然在磨底，所谓的“左侧交易”（在下跌时买入）是需要极强专业能力和心理素质的，如果你只是看它跌了50%觉得便宜了想捡个漏，那你很可能接住的是一把飞刀。