比亚迪三季报营收破千亿，销量狂飙背后的卷王逻辑，我们普通人该怎么看？

说实话,当比亚迪这份三季报摆在我面前的时候，我第一反应并不是惊讶于数字的庞大，而是感叹于这家企业“大象起舞”的轻盈感。

比亚迪三季报营收破千亿,确切地说，是单季度营收首次突破2000亿元大关，达到2011.25亿元，同比增长24.04%；归属于上市公司股东的净利润为116.07亿元，同比增长11.47%，在这个被无数人哀嚎“价格战惨烈”、“消费降级”、“车市寒冬”的时间节点，比亚迪交出这样一份成绩单，就像是在满是泥泞的赛道上开过去一辆一尘不染的赛车，既让人羡慕，又让人不得不服。

咱们不搞那些晦涩难懂的财务分析术语,也不堆砌枯燥的K线图，我想作为一个在这个行业里摸爬滚打多年的观察者，和大家像老朋友聊天一样，拆解一下这份财报背后的故事，看看这“千亿营收”到底是怎么来的，以及对于咱们普通老百姓的买车、投资，到底意味着什么。

数字背后的“规模效应”：不是卖得贵，是卖得多

咱们得搞清楚一个概念,比亚迪这2000多亿的营收，不是靠把车卖到天价换来的，恰恰相反，是靠“薄利多销”硬生生堆出来的。

大家知道,今年汽车圈最流行的一个词是什么？是“卷”，从年初的“电比油低”，到后面各种荣耀版、冠军版的推出，比亚迪把价格打到了一个让合资品牌都怀疑人生的地步，按常理说，你降价了，毛利率肯定要受损，利润肯定要下滑，但是比亚迪的三季报显示，尽管单车利润在微降，但凭借着巨大的销量基数，整体利润依然稳住了。

这就好比咱们小区门口的水果店,隔壁老王家的苹果卖10块一斤，一天卖10个，赚100块；你家卖8块一斤，但因为品质好、价格低，一天能卖200个，赚的钱可能比老王还多，比亚迪现在就是那个“你家”。

这里我想发表一个个人观点： 很多人看车企，总盯着“高端化”看，觉得卖得贵才是本事，但我认为，在汽车工业这种极度讲究规模效应的行业里，能把成本控制到极致，把10万级别的车做成全球爆款，那才是真正的护城河，比亚迪这2000亿的营收，证明了它已经掌握了定义“国民车”价格权的能力，这种能力，比单纯造一辆几百万的超跑要难得多，也可怕得多。

生活实例：老王换车记，折射出的市场巨变

为了让大家更直观地感受这种变化,我给大家讲个真事儿。

我有个邻居老王,是个典型的德系粉，十年前买帕萨特，五年前换迈腾，在他眼里，车就得是大众、丰田才叫“正经车”，半年前，老王的车该换了，预算落地在15万左右，按照以前的剧本，他肯定直奔4S店去速腾或者朗逸了。

但这次不一样,老王那天在楼下遛弯，看见我新提的一辆车，问了一圈，得知这是比亚迪秦L，落地才10万出头，配置拉满，还能用手机遥控，最关键的是老王试驾了一下，发现那个平顺性和静谧性，完全不输他以前的迈腾，油耗还只有一半。

结果你们猜怎么着？上周末，老王提了一辆宋PLUS DM-i回来，他跟我说了一句特别有代表性的话：“以前觉得开国产车没面子，现在觉得花合资买飞度的钱，买到这种配置，要是还买合资，那才叫脑子有坑，面子是给别人看的，日子是自己过的。”

老王不是个例,他是千千万万个正在发生认知转变的中国消费者的缩影，比亚迪三季报营收破千亿，背后是几百万个“老王”用真金白银投出来的票，这说明什么？说明中国消费者对于“品牌溢价”的迷信正在破除，大家开始回归理性，追求“极致的性价比”。

这种消费观念的转变,是比亚迪业绩爆发的根本土壤，作为一个财经写作者，我看到的不仅仅是财报数字，更是中国社会消费自信心的提升，我们不再盲目崇拜洋品牌，我们开始相信自己的工业制造能力，这，才是比千亿营收更宝贵的东西。

全产业链的“恐怖”闭环：为什么别人卷不动它？

大家可能会问,既然比亚迪这么好，为什么特斯拉、吉利、长城不跟着学？或者说，为什么别人学不来？

这里就得聊聊比亚迪的“垂直整合”了，这词儿听着玄乎，我给大家打个比方。

造一辆车,需要电池、电机、电控、芯片、车机系统等等，大多数车企，这些东西都是买的，电池找宁德时代买，芯片找英飞凌买，车机找谷歌或者华为搞，这就像开饭店，你的菜、肉、调料都要去菜市场采购，如果菜市场猪肉涨价了，你的红烧肉就得涨价，或者你就得少放肉，利润就被中间商赚走了。

比亚迪呢？它是自己养猪、自己种菜、自己造酱油，连口罩机、玻璃、甚至手机零部件（以前比亚迪给诺基亚、苹果代工）它都能自己造。

这就带来一个什么结果？当全行业都在打价格战，上游供应商在涨价或者不肯降价的时候，比亚迪可以自己在内部调节利润，它可以把电池这块赚的钱，贴一点到整车售价上，从而把价格压到竞争对手无法呼吸的程度，自己还能活着。

在三季报中,我们虽然看不到具体的零部件拆解数据，但从其研发费用的投入（前三季度研发投入超330亿元，同比增长33.6%）就能看出来，比亚迪正在疯狂地加固这个闭环。

我的个人观点是： 现在的汽车竞争，早就不单单是整车厂之间的竞争，而是产业链之间的竞争，比亚迪之所以敢喊出“电比油低”，就是因为它手里握着全产业链的定价权，这就好比在牌桌上，比亚迪是庄家，它不仅看得到对手的牌，还能在一定程度上决定赌注的大小，这种“恐怖”的掌控力，是比亚迪营收破千亿最坚实的底气。

出海：第二增长曲线的爆发

如果说国内市场是比亚迪的基本盘,那么出海就是它未来的爆发点。

在这份三季报发布的前后,我们能看到很多关于比亚迪海外扩张的新闻，从欧洲的德国、法国，到东南亚的泰国，再到南美的巴西，比亚迪的车简直是“杀疯了”。

这里有个特别有意思的生活细节,前段时间我有几个去欧洲旅游的朋友发朋友圈，说在巴黎、慕尼黑的街头，看到比亚迪ATTO 3（也就是国内的元PLUS）的数量之多令人咋舌，甚至有朋友开玩笑说，在慕尼黑街头看比亚迪，比看宝马还新鲜。

这不仅仅是卖车,这更是一种“运力”的胜利，大家知道，现在汽车出口最大的瓶颈是什么？是运船，没有船，车运不出去，比亚迪早在两三年前就预判了这一点，大手笔下单买了好几艘滚装船，现在这些船成了比亚迪的“特快专列”，满载着印着“Build Your Dreams”的车辆，源源不断地输送到全球各地。

财报数据也印证了这一点,虽然三季报没有单独拆解海外营收占比，但根据半年报和出口数据推算，海外业务的高增长已经成为拉动营收的重要引擎，海外的单车利润率普遍高于国内，这意味着，随着出海规模的扩大，比亚迪不仅能赚更多的钱，还能用海外的高利润来反哺国内的价格战，形成一个完美的正向循环。

对此，我必须表达我的赞赏： 中国汽车工业追赶了半个世纪，一直在“引进来”，现在终于真正意义上实现了“走出去”，而且这次走出去，不是靠低价倾销，而是靠技术和产品力真正赢得了海外中产阶级的认可，比亚迪三季报的千亿营收里，每一分来自海外的收入，都是中国制造业转型升级的勋章。

隐忧与挑战：智能化是最后的短板

写这篇文章不是为了给比亚迪“洗地”，作为一名专业的财经观察者，我必须保持客观和批判性思维，在看到千亿营收光鲜亮丽的同时，我们也要看到隐忧。

比亚迪现在最大的短板是什么？我认为是智能化。

在电动化这条赛道上,比亚迪已经是世界冠军了，但在智能化，尤其是高阶辅助驾驶（NOA）和智能座舱的体验上，比亚迪比起华为系（问界、智界）、小鹏，甚至理想，还是有明显差距的。

举个生活中的例子,现在的年轻人买车，特别看重“智驾”，你问一个小鹏车主，他可能跟你讲半天他的车能自动变道、自动过匝道，你问一个比亚迪车主，他更多会跟你讲DMI多省油、刀片电池多安全，在“软件定义汽车”的时代，比亚迪的“工程师思维”依然很重，但在“互联网思维”和“用户体验”的细腻程度上，还有提升空间。

王传福（比亚迪董事长）其实也意识到了这个问题，最近我们能看到比亚迪在疯狂补课，招揽人才，加大在智算中心的投入，财报里那300多亿的研发费用，很大一部分肯定也是砸向了这里。

我的观点是： 比亚迪的千亿营收，是上半场的胜利，下半场是智能化战争，如果比亚迪不能在两到三年内，把智驾水平拉到第一梯队，那么它的高端化战略（腾势、仰望、方程豹）就会遇到瓶颈，毕竟，花50万买车的人，不仅要求你跑得快、跑得远，更要求你“够聪明”，这是比亚迪未来最大的不确定性，也是投资者需要重点关注的指标。