国泰金牛创新混合基金今日净值查询，买基金真的挣钱吗？
买基金当然赚钱，以我亲身经历来为你详细解答这个问题。我将从几个方面为你解答，你看了之后就会对基金有更深的了解，同时也会有一些实际上的经验帮到你。
1.什么是基金
基金就好比是一个口袋，里面装了很多只股票。你买了一只基金，就等于买了很多家公司的股票。
股票上涨，挣钱。同时，基金也会上涨，你就挣到钱了。基金买入成本低，有的几元就可以。而好的股票也贵，最低就要几千，有的要几万，或者更多。
而且是最低买入额。股票一手，就是100股。一只单价50元的股票，你就最少要出5000元。而基金优于股票之处，在于优秀的基金经理可以调仓，买入好的股票，卖掉不好的。这要看基金经理的水平，下面会提到。
2.在哪可以买基金
买基金的渠道很多。有各种软件。你可以网上搜券商排行榜。排名靠前的都是可以选择的。排名越靠前，说明他们的实力越强。
还有很多人用天天基金和蛋卷。我觉得都没什么太大的区别，完全看个人的喜好。
建议你选择大的券商，比如东方财富，国泰君安，中泰证券这些。
这些券商不仅可以买基金，也可以买股票，理财等多种功能。
本人用的是支付宝。完全是因为方便。界面也不错。不用来回往别的软件里转钱。
但支付宝有两个不足。一是有的基金支付宝买不了。二是支付宝不卖股票，只能查看股票的行情，当日涨跌情况等。
3.基金有哪些种类
常见的基金种类有货币基金，债券型基金，混合型基金，股票型基金还有行业主题型基金。
支付宝上的余额宝就是货币基金。它的特点就是稳，涨得慢，跌得也慢。靠它挣钱难，赔钱也难。本人不推荐。
债券型基金也属于那种稳妥型的，赚钱效益并不理想，本人不推荐。
大家常买的就是混合型基金和股票型基金。
你只要知道混合型基金波动比股票型基金小就可以。想玩刺激的，就买股票型的。赚钱时能爽上天，赔钱时想跳河。
新手不建议买股票型基金。我主要就是买混合型基金，波动相对小一些，赚钱能力也挺好。
还有一类基金，我在这上面吃了大亏，所以也不建议新手买，就是行业主题基金。
比如去年大火的新能源，半导体芯片，还有5G。这三个当时最火的基金，把我害苦了。
这类行业主题基金有周期，火的时候风光无限，行情过了就是一地鸡毛。
如果是新手小白，最好不要碰，但这里面也有例外。比如白酒板块，这种就是特例，长年业绩都有。一直坚挺。
4.什么样的基金更容易赚钱
可以查基金业绩排行榜。每年都有一些基金的业绩十分亮眼。有多亮眼呢？打个比方，你年初买10万，年底能变成20万，甚至30万。就是说可以翻倍再翻倍。
这样的基金，谁能买到那就是靠运气。当然，基金经理有这样的业绩，也有运气成分，踩在了风口上。
但新手小白来讲，千万不要羡慕，想拥有。因为一般这样的基金业绩是不稳定的，第二年风口一过，业绩可能会很差。
你看每年的排行榜就知道，今年上榜的，明年就不在了。业绩很难保证。
所以，还是像我一样，老老实实地买混合型基金就可以。
5.如何挑选基金，买哪几只
说到这里，就可以试着买一些基金，开始养鸡了。很多流量大咖都会有自己做的组合，可以一键跟着买入。很方便。但是我没有，我是自己选了几个基金。
他们那些大咖，推荐你买他们的组合，他们可能会从中赚钱，应该是这样。
不一定他们的组合就很好，所以不必眼花缭乱地去挑。
我的选基金标准，其实很简单。就是选基金经理。因为每只基金都是由基金经理管理的，这个基金的业绩好不好，完全是靠基金经理的水平。
如何选基金经理呢？这个和选券商一样，看排名。网上有基金经理业绩的排行榜，挑业绩靠前的几个就可以。
权威的排行就是金牛奖，那些连续好多年都能获得金牛奖的经理，选他就行。
同时，看他持基多久，管理的越久，说明他的经验越多，见过大风大浪的人，才能让人相信，更有安全感。
选两三个优秀的基金经理，之后再分别从他们手里选那些业绩好的基金。
买基金，看什么，就一条，看业绩。长期业绩好的基金，就值得入手。
有很多宣传基金怎么好的，很多人并不懂，就跟着买了，买完后才发现业绩并不怎样，都是包装出来，吹出来的。
怎么看业绩。看这只基金一年，三年，五年，成立以来，这几项业绩。
我认为好的基金，一年的业绩可以达到20% 三年的可以达到80%以上，五年的可以达到150%以上。
我这个就是自己瞎写的。但你可以这样理解。就是好的基金，业绩一定是每年都在上升的。即使其中哪一年业绩不好，亏钱了，第二年业绩也会再上去的。
五年业绩达到150%的基金太多了，平均一下，每年赚个30%不挺好嘛。有人可能会说，巴菲特也没这个能力，保证每年能赚30以上。首先，我说的是平均年化30，还有一点是他玩的是股票。五年150%的业绩很正常，这样的基金太多了。评论区我就介绍几个。
当然，基金不会走得这么稳定，每年让你赚30%，可能今年赚50%，明年就亏40%
这都不要紧，你只要知道很多基金五年业绩能达到150%以上就可以了，选这样的就没错。
但是你选这样的好基金，就一定能赚到钱么？哪有那么简单！这就要看你如何运作你的基金了，就是何时买，何时卖。
不是买了就可以完全不管了，等着基金经理给你赚钱。
补充一下，基金数量不在多，多了就会买到重复的股票，新手三到五只基金就够。
最重要的就是买那些优秀的基金经理手里业绩长年向好的优秀基金！优秀的基金经理，评论区我会介绍几个。
6.何时买入 何时卖出
何时买，就是越便宜的时候买越好。有那种极端情况，就是金融危机，全球股灾。很多人在卖，在逃命。同时，很多人在买，太便宜了，满地捡钱一样。这时候就看你有没有那个胆量了。买的便宜，当然赚的就多。如果你觉得便宜，买了，然后继续大跌，那就被挂旗杆了，高处不胜寒。
所以股灾的时候，并不好操作。当然这种惊涛骇浪的次数也很少。市场大部分时间都是风平浪静，更多的是无聊。所谓的横盘震荡。快速的涨跌只是几个瞬间。
而这几个瞬间，往往就决定了你能赚多少钱，或者能赔掉几条裤子，这是重点中的重点！
话说回来，正常情况下，大盘3000点以下来说，就算便宜，点数越低，你就应该买的越多。大盘3000点以上，就不算便宜了。应该买的谨慎一些。
当然，今年大盘几个月之间就涨到3500点了，该怎么办。正常买，少买点。涨到3500点，也不代表接下来就会跌。
在面对行情起来时，踏空一样难受，手里没基金，看着别人一直在数钱。
就一句话，便宜时多买点，不便宜时少买。这么多年来，3000点，一直是个标准线。以后这个线应该会变，意思是说，几年之后，大盘就很可能很难跌倒3000点以下了，谁知道呢。
大盘，就是上证指数。支付宝上就有。
何时卖呢？回顾一下上面说的，优秀的基金业绩，往往都是五年作为参考。所以，基金是长期投资，轻易不卖。
假如你买到一个好的基金，但正巧，今年行情很差，你没拿住，给卖了，那明年涨很多，也与你无关了。
所以，选择好的基金，就要长期持有。只有两种情况你可以考虑卖。1.你急需用钱。那没办法，只能卖基金。2.你有很多的盈利，但正遇到全球股市大跌，几天或者几周就跌得太狠。你辛辛苦苦熬了几个月或者几年的盈利都要跌没了，那就赶紧卖。
而等到市场跌得差不多的时候，谁敢接回来，谁敢买，谁就能赚更多的钱，前面也提到过，因为买的便宜。
刚开始接触基金时，看到过有这么说的，当基金涨到8%时就卖，我那时不懂，以为这也是一种方法。
现在我突然想爆粗口，涨8%就卖，那30% 50% 300%的盈利怎么赚？所以，你就一直拿就行了。
大部分时间都是横盘，震荡。像一个八十岁的老爷爷一样，溜溜达达晒太阳，所以你要耐住性子，赚股票基金的钱，最大的忌讳，就是心急。
只有少数时间，市场会大涨。如果你看着手里的基金不赚钱，卖了，大涨时就错过了。
7.说在后面的话
不要站一山，望另一山高。如果手里基金还不错，就不要卖了去买业绩好的。往往会得不偿失。
坚守初心，守住常年优秀的基金经理，守住他们手里优秀的基金。给他们些信心，给他们些时间，你放心，肯定会让你收获多多的！
股票和基金，想赚钱很难。因为大部分人都是急功近利，都是想一夜暴富。股票和基金是很考验人性的东西。
同时，也很简单，没有太多的套路，不用想的那么复杂。安安分分，心态放平，千万别乱折腾，今天买，明天卖。
当然，这里面还有很多东西要说，但我写了这么多了，如果有其他想聊的，我们评论区留言，再一起讨论。
要相信中国，相信市场。买股票和基金的人会越来越多。理财方面，国人也算是刚起步。国家和个人，都有很长的路要走。
中国人更看重房子，和现金。你看外国人，提一嘴美国，他们留给下一代的，都是股票。
所以，这就是趋势。将来也会成为越来越多的人的一种技能。
但是想赚钱，还是要虚心学习，不要乱了阵脚。
最后祝我们股市长红，大家赚钱多多。也得加上那句:投资有风险，入市需谨慎！
赚钱的爱死这里了，赔钱的整天骂骂咧咧。你会成为哪一种呢？
你认为买基金最重要的是啥？
买基金要参考哪些指标，其实这是很多理财新手都会遇到的问题，都说买基金要看数据，但是在网上说的看数据也没有几个人说明白到底要看哪些数据。
今天，我就来给大家分享一下关于看基金数据的经验，如果要判断你选的基金是好还是坏。记住，买基金，最重要的是这5个指标！
一、基金的基本情况基金的基本情况一般有基金类型、基金公司、基金经理、评级、成立时间和规模等，了解这些我们可以大体了解一下基本情况。
拿资金规模来讲，基金的资金规模体现除了这只基金的实力，但是资金规模过大过小都不太好。
这里有两个指标可以参考，2亿和100亿，小于2亿的基金一般是小盘基金，资金规模不大，基金经理的精力必然小一点，还可能面临清盘的风险，其次不能高于100亿，这个参考是基金资金规模过大，怕不能灵活应对市场变化，出现船大难掉头的情况。
1、资产配置、投资风格：主要是看下持仓的股票，了解下投资的方向。可以看看投资方向，选择自己看好的投资策略。
2、基金经理：现在网站都对基金经理有个评分，也是一个小小的参考，从业年限，基金经理变动，基金经理的过往表现等，都对基金业绩有重要影响。
3、基金持有人结构：在这里我们主要关注的是，机构持有人份额的变化，因为机构投资者更加专业，对基金也比散户更有判断力，机构持有份额的上涨，一般这只基金也会表现不错。
如果机构持有大幅减少，一方面从侧面说明该基金不被看好，一方面基金也会因为机构的大额赎回而影响业绩。
4、购买信息：主要是一些申购赎回费率的介绍，场外基金和场内基金的收费是不一样的，而且场外基金有些申购和赎回费率也不相同。
这里主要考考的是交易成本的问题，场内和场外都是有区别的。
二、 再看基金的估值和净值由于基金的估值参考是按季度在报告中展示的，所以，对净值的估算不一定准，如果我们是按长期投资来看，参考的意义不是很大。
单位净值：是指当前的基金总净资产除以基金总份额，就是你持有的市值。累计就是把以前分红都加起来一起，没有分红过的基金这俩值是一样的。
比如新发售的基金净值一般是1，那么就是它的基金总净资产等于它的总份额，对于那些发售有一段时间的基金来说它的单位净值简单来说可以理解为前一天基金的收盘价格，也就是当日三点以前买入基金的价格。从基金净值的近期数据分析，我们可以直观的看到该只基金近期的盈利情况。可以作为一个工具辅助投资者来判断。
三、 累计收益率走势基金从成立开始的累计收益，和累计净值走势对比，累计收益率走势更接近真实，如果一只基金长期累计收益率跑赢基准，而且回撤也较小，那么该基金未来业绩应该也不会差。
四、 基金对比排名走势很直观的看出基金的业绩表现，算是一种参考，很好的选择基金的参考，可以很直观的看到基金业绩情况，同时可以和同类平均、沪深 300 有个对比。
虽然历史不代表未来，但是历史上各季度、每年业绩都很好的基金，相信未来也不会太差，同时也要注意，短期业绩很好的基金不一定靠谱，可能是刚好抓住了热点板块等偶然原因，基金销售网站经常首页会有推荐近几个月涨幅巨大的基金，属于误导销售，购买前一定要看好，不仅要看短期的还要看基金三到五年的表现，然后综合判断选排名靠前的。
五、 风险评估接下来这几个都是相对比较专业的数据，可以帮助大家对评估基金的风险，提供一个参考：
1. 夏普比率
它是用来衡量金融资产绩效表现的一个指标。我们不用去了解夏普比率的原理、公式，只要知道夏普比率的核心思想就是选择收益率相近的基金承担的风险越小越好，选择风险水平相同的基金则收益率越高越好。总之，夏普比率越大，说明这只基金的绩效越好。
2. 标准差
它反映了基金总回报率的波动幅度大小，数值越大，表明波动程度越厉害，稳定度越小，投资风险就越高。咱们基民买基金注重的是业绩。
假如我们买进一只上面提到的近期明星基金之后，却发现其表现不如以前了，就是因为所选的基金波动幅度太大，表现不稳定造成的。所以，在收益相同的情况下，我们应尽量选择标准差小的基金。
3. 阿尔法系数、贝塔系数、R 平方
这类指标在我们实际中应用不多，多用于国外成熟的基金市场。所以这里就总结一下，不赘述了。
阿尔法系数，越大越好，贝塔系数，越低越好，R 平方，越高越精准。
FOF值得投资吗？
在金融市场上出现的林林总总的投资产品中，有一种金融产品叫做组合基金。组合基金的英语名字是FOF，即Fund of Funds的简称。今天这篇文章，就来详细说说投资组合基金需要知道的一些基本金融常识。
首先介绍一下组合基金的概念和原理。目前全世界大约有1万多个对冲基金，这些基金采取的投资策略各种各样，有股票对冲，债券套利，宏观策略，外汇交易等等。对于很多投资者来说，要想做出理性的投资决策并不是一件容易事，需要具备一定的金融专业知识和信息来帮助他们挑选比较合适的对冲基金。由于对冲基金不受政府金融部门监管，因此没有向大众披露他们真实历史业绩的义务，这也给挑选对冲基金的投资者增加了投资难度。
在这样的情况下，组合基金应运而生。组合基金提供的价值是帮助投资者进行比较专业的甄选对冲基金的金融服务。一般来说，组合基金经理需要收集很多对冲基金和基金经理的信息，通过分析和对比这些信息，选择质量比较高，收费比较合理，能够给投资者带来更高回报的对冲基金。
对于投资者来说，组合基金给他们带来的好处是，可以省去他们自己去挑选对冲基金的麻烦。投资者只要投资一个组合基金，就好比一下子投资了好多对冲基金。投资者投资组合基金的另一个好处在于，很多对冲基金对于投资者最低的投资门槛要求比较高，如果投资者的资金数量有限，那么他们可能最多只能投资1-2个对冲基金。组合基金将很多投资者的资金集合起来，因此可以利用其规模优势投资多个对冲基金。因此组合基金的投资者就可以在投资数量比较小的情况下，一下子投资好多个对冲基金，享受这样的规模经济的好处。
当然，天下没有免费的午餐。投资者想享受上面提到的好处，那么他们也需要付出成本。组合基金对于投资者来说的最大的不利是“费上加费”。因为对冲基金本身就是收费比较贵的金融产品（一般来说对冲基金的收费在2%管理费/20%利润分成左右，有些更高有些更低），而组合基金在这个收费基础之上，还要加上组合基金经理收取的管理费和利润分成，有些组合基金还要加收一个申购费和赎回费，因此到最后扣除了这些费用之后，投资者能够得到的投资回报并不一定理想。
举个例子来说，在2008年一月份时，巴菲特和一家叫Protege的组合基金(Fund of Funds）打了一个赌。这个赌很简单，巴菲特说，从08年1月份开始的十年（到2017年12月31日截止），标准普尔500指数回报将会超过对冲基金给予投资者的回报。Protege是美国一家比较有名的组合基金，他们的工作就是选择对冲基金。在他们的公司网站，他们对自己的介绍是“专业选择小型的多种投资策略的对冲基金”。这个赌的赌注是一百万美元。
数据来源：The big bet: Buffett vs Protege
在开始打赌的第一年，巴菲特一方输的比较多。因为正好经历了金融危机，标准普尔500指数（上图蓝色柱子）跌去了接近40%，而Protege投资者的回报（上图红色柱子）为-20%左右。虽然也还是亏钱，但要比买股票亏得少很多。这恰恰也是Protege在宣传其服务是主打的招牌：对冲基金由于可以买，也可以卖，因此在市场下跌时可以给予投资人更好的保护。
但是在2008年之后的每一年，标准普尔500指数都胜过了Protege组合基金投资人的回报。到2015年年底为止，标准普尔500指数的回报已经领先对冲基金投资人多达44%。当然这个赌还没有结束，因此我不想在这里妄加任何不成熟的结论。但希望投资者可以理解巴菲特打这个赌的初衷，即他想要提醒我们大家，组合基金和对冲基金经理们的高收费最终会毁了投资人。
那么这些“费上加费”对于我们投资者到底造成了多大的伤害呢？美国学者Simon Lack曾经对于对冲基金行业做过这样一份研究。根据其对1998年至2010年的对冲基金行业的分析，对冲基金经理惊人的获取了那些年全球金融投资回报总额的84％，而组合基金(Fund of Funds)经理们获取了另外的14％。也就是说真正的投资者只分到了这张大饼中的2%。
这样的研究发现让人瞠目结舌，同时也让整个行业蒙羞。因为这个研究结果揭示的是，在对冲基金这个行业游戏中，真正受益的只是对冲基金经理（84%）和组合基金经理（14%），而我们广大的投资者，则成了真正“人傻，钱多”的代表，陪那些基金经理玩了一趟票却没有获得任何好处。
这也是为什么组合基金在欧美金融市场越来越不受投资者欢迎的主要原因。
比如根据对冲基金研究机构HFR的数据统计，自从2008年以来，全世界组合基金的数量（上图中蓝色柱子）就逐年减少，真是“王小二过年，一年不如一年”。自从2009年以来，即使对冲基金的数量每年上升，但是挑选对冲基金的组合基金的数量还是每年下降，两者的发展态势呈现出一个剪刀差，足以可见组合基金不受投资者欢迎的程度。
不光组合基金的数量没有增加，他们管理的资金规模也在逐年下降。比如上图显示的是HFR统计的全球组合基金管理的资金净流入/流出量。我们可以看到自从2008年以来，组合基金每年都面临资金流出量，即越来越多的投资者意识到组合基金并没有给自己带来令人满意的投资价值，而选择从这些组合基金中赎回自己的投资。
但是这样一个在资本主义发达国家日薄西山的投资产品，在中国却迎来了它的春天。最近两年，无论是从资产规模还是发行数量来看，中国的组合基金（FOF）都有巨大的增幅。2014 年末中国的FOF净资产涨幅达到 224%，2015 年涨幅也接近 40%。这样的增幅和海外的组合基金市场相比，真是冰火两重天。
是中国的投资者比英国人和美国人更聪明么？或者还是有什么其他的原因？这个问题就留给我们聪明的读者们去自行解读吧。我在这里想提醒大家的是，在做出任何投资之前，都应该花点时间做一些尽职调查，真正了解自己投资的金融产品的来龙去脉和逻辑原理，这才是对于自己辛辛苦苦的积蓄做出慎重投资的负责任的态度。
希望对大家有所帮助。
参考资料：
伍治坚网易云课堂：小乌龟资产配置
伍治坚：《小乌龟投资智慧：如何在投资中以弱胜强》
伍治坚：《小乌龟投资智慧2：投资丛林生存法则》
牛市买基金好还是股票好？
如果是在以往我肯定会建议在牛市里面买股票，但是现在我只想说：如果你不是炒股特别牛，就去买基金吧！
01牛市的股票是不是觉得牛市肯定要买股票，这样才能挣到更多的钱，可能几天的时间就能让本金放倍，最好的例子就是2015年的那波牛市，不管买什么股票几乎每天都是上涨的。确实在牛市中股票价格是能够快速的翻倍的，如果买对股票，在一轮牛市中让资金翻倍甚至是翻个三五倍都是再正常不过的事情。
但是现在的市场来看，即使是牛市，买股票也不一定是最好的选择。从2019年到2021年的今天，上证指数上涨了1100余点，上涨幅度超过45%，但是仔细的分析一下这两年时间内股价的变动就会发现，实际上大多数股票价格是没有达到这个涨幅的，甚至还有不少的股票价格是低于2440点时的价格。
现在是牛市吗？
很显然现在是牛市，但是现在的牛市被不少人称为“股灾性牛市”，也就是说即使是牛市，但是你上市公司质量不行，没有投资价值股价也不会有比较好的涨幅。
相对来说现在的市场要比前几轮牛市要理性的多，不再是无脑上涨。理性的好处就是真正有价值的公司股价能够上市，不过对于不会挑选股票的人来说牛市炒股则挣钱效应比较低下。
02牛市的基金因为基金投资的是一揽子股票，相对来说基金单日的涨幅是不可能高于单只股票的涨幅的。如果是在普涨的行情里面，基金在收益上要跑过单只股票是比较困难的；但是现在的市场却不再是普涨的行情，即使是牛市该跌的股票还是会下跌的。
投资基金最大的好处就是基金经理或者说基金团队是专门吃投资这碗饭的，要比绝大多数散户的投资能力强很多，再加上会有专门的调研团队会研究上市公司的盈利情况，选择优质上市公司股票投资的可能性更大。
从2019年初到今天，上证指数确实上涨了不少，但是个股上涨比例却并不如想象中的高，正收益的个股比例远不如正收益的基金比例。
小结：如果对于个人的投资能力非常自信，那么肯定炒股是能过获得更高的投资回报的；但是如果并没有非常强的投资能力，那么投资基金才是最好的选择。
03基金会翻倍吗？如果对收益的要求并不是让本金翻好多倍，只是让本金翻一倍，那么在牛市里面买基金完全是可以实现的。不妨看看下面三个数据：
①2019年基金收益率在100%以上的基金有11只；
②2020年基金收益率在100%以上的基金有80只；
③2019年到2021年初，两年时间基金收益率在100%以上的基金有1698只。
那么现在这轮牛市走完了吗？很显然并没有，目前上证指数才3500点不到，这轮牛市还远远没有到头，而等这轮牛市走完，收益率在100%以上的基金只会更多。
综上：牛市是选股票投资还是基金投资还是要看个人的投资能力，如果投资能力非常强，那么就选股票；如果有一定的投资能力，那么选择基金和股票同时投资也是可以的；如果投资能力比较弱，那么基金才是第一选择。
挣钱不易，将本求利。我是@易将学财，欢迎转发关注一起学习更多通俗财经理财知识吧！
基金定投是每月好还是每周好？
2022年公募基金研究报告
第一章 行业概况
公募基金是指以公开方式向社会公众投资者募集资金并以证券为主要投资对象的证券投资基金。公募基金是以大众传播手段招募，发起人集合公众资金设立投资基金，进行证券投资。公募基金和私募基金各有千秋，它们的健康发展对金融市场的发展都有至关重要的意义。公募基金的募集对象是广大社会公众，即社会不特定的投资者；私募基金募集的对象是少数特定的投资者，包括机构和个人。表：公募基金与私募基金的区别资料来源：千际投行，资产信息网1998年3月27日，证监会批准了我国第一批公募基金，随后国泰基金和南方基金分别发行了基金金泰、基金开元，拉开了国内公募基金行业的序幕。起初，公募基金全部都是封闭式基金，这种封闭式的运作有利于基金经理进行资产管理和流动性安排，同时也有利于基金公司获得相对稳定的管理费收入。随后，我国第一只开放式基金——“华安创新”于2001年成立，这类基金具备流动性好、信息披露透明度高的优点，其特有的赎回机制对基金管理人也起到了有效的约束作用。近十年来，我国公募基金市场规模及基金数量呈现稳步上涨格局。截至2020年年底，公募基金总规模达到20万亿，较2010年增长约7倍；数量达到7400余只（将A/B/C合并统计），较2010年增长9.5倍。以封闭开放式分类来看，开放式基金占比接近90%，占据绝对主导地位，因此下文我们也将以开放式公募基金作为研究对象开展评价研究。从近十年规模占比变化来看，货币市场型基金在2013年余额宝推出后快速增长，规模占比从6%提升至40%；债券型基金提升至25%，成为第二大类型基金；股票型基金近十年总体规模变化不大，在1万亿-2万亿之间波动，占比从超过50%下降至不足10%；而混合型基金由于灵活度高、风险适中，近十来规模超过了股票型基金，占比略有下降。图：2010年各类型基金规模占比资料来源：千际投行，资产信息网，Wind图：2020年各类型基金规模占比资料来源：千际投行，资产信息网，Wind第二章 商业模式和技术发展
根据资源禀赋的差异，目前公募基金行业逐步分化为两大类模式：一类为全能型模式，基金公司在丰富的资源支持下实现投资渠道的全方位覆盖，并依托规模优势逐步强化竞争优势；另一类为精品化模式，基金公司在有限的资源下，将核心资源聚焦于特定领域，例如主动管理型、指数投资型、量化投资型、货币理财型等优势领域，以实现在特定赛道上的战略突围。图：公募基金两大类模式资料来源：千际投行，资产信息网，华泰证券全能型模式全能型模式，满足目标客户全部金融需求。全能型模式是目前上规模基金公司致力的方向。所谓全能，是指全面覆盖和开展集合理财、专户理财、财富管理、企业服务、私人银行、对冲基金、另类投资基金以及专项基金等全方位业务，满足各层次客户的综合需求。全能型模式的主要特征在于业务资格牌照全，产品体系能够全部满足目标客户金融需求。此类基金拥有一定的渠道和研发优势，但同时对基金公司的综合实力要求更高。精品化模式精品化模式，聚焦优势投资品种。精品店模式主要是指基金公司将业务、渠道、服务、人才等全部资源集中倾向于某一重点业务，在投研能力上侧重于某一单一市场的投资，具有较为清晰的单一的投资风格，在服务和营销渠道上讲究特色服务，强调营销和服务的及时性、准确性和贴近性，通过对单一产品、单一市场的深耕来获取超额收益。此类基金公司拥有较为独特的渠道优势，在产品发行上可以更加聚焦。金融科技赋能迈入创新整合阶段，打通全业务流程、全产业链环节。过去金融行业科技底层基础设施建设发展经历了数轮演变，第一阶段注重后台IT技术建设，代表性的应用包括核心交易系统、账务系统和信贷系统等；第二阶段聚焦渠道变革，即前端服务的线上化，并完成传统金融业务由线下向线上的迁徙，典型的应用包括网上银行、互联网保险等；目前处于专注金融科技赋能的第三阶段，强调全业务流程、全产业链环节的应用变革，利用人工智能、区块链、云计算、大数据、物联网等底层技术，提升自动化与智能化运营能力，改善经营效率；同时基于广阔的流量，探索新业态模式，拓宽业务边界。图：金融科技底层核心技术图谱资料来源：千际投行，资产信息网，中科院金融科技赋能业务流程升级数字化运营能力，完善客户服务体系。基金公司可借助第三方平台、核心技术服务方、数据管理方、信息服务方构建数字化系统，整合多维销售渠道，拓展用户覆盖面，并基于海量数据形成对用户的深度洞察，通过个性化推荐和数字化工具有效触达潜在客户。此外，在产品端，可通过基金产品创新、服务模式创新进行场景关联、流程优化，打造以客户为中心的公募基金数字化运营框架，实现客户服务体系的完善升级。金融科技助力风险控制纽约梅隆银行的INFORM管理系统在其风险控制上发挥了重要作用。纽约梅隆银行所有分行的业务数据都通过总行集中处理，INFORM信息管理系统具有资产交易、结算、信息查询、报表服务等多项功能，可以实现24小时实时处理。INFORM系统功能包括报表服务、资产管理、账户管理、信息查询四个模块。在资产管理模块，只要在授权权限内下单或查询交易，INFORM系统会自动通知资产管理银行或托管银行的清算部门进行结算，通过INFORM系统可动态查询每笔交易详细的发生额及账户余额，并下载对账单。金融科技的技术提高了运营效率，同时提供了有效的风险管理。法律法规近年来，我国为加快金融市场对外开放的步伐，深化改革创新金融市场，多次出台政策引导市场发展。公募基金作为金融市场的重要参与者，行业迎来了开放期与创新期。2019年7月，国务院金融稳定发展委员会办公室关于金融业进一步对外开放的政策措施中将外资持股公募基金管理公司比例放宽至100%的时间由2021年提前至2020年。2019年10月，证监会发布《关于做好公开募集证券投资基金投资顾问业务试点工作的通知》，嘉实、华夏、易方达、南方、中欧等基金公司已经申请试点并完成备案。2019年12月，第十三届全国人大常委会第十五次会议审议通过了修订后的《中华人民共和国证券法》，规定我国将全面推行证券发行注册制，这使得公募基金可投标更为多元化。图：关于公募基金行业最近重要政策汇总资料来源：千际投行，资产信息网，证监会，国务院行业自律中国证券投资基金业协会成立于2012年6月6日，是基金行业相关机构自愿结成的全国性、行业性、非营利性社会组织。会员包括基金管理公司、基金托管银行、基金销售机构、基金评级机构及其他资产管理机构、相关服务机构。协会秉承“服务、自律、创新”理念，自觉接受会员大会和理事会的监督，严格按照国家有关法律规定和协会章程开展工作。在证监会的监督指导和协会理事会的引领下，基金业协会全体工作人员竭尽全力为会员服务，通过全体会员的共同努力，共同推动财富管理行业的健康发展。基金业协会的职责范围包括：依法维护会员合法权益，向监管机构、政府部门及其他相关机构反映会员的建议和要求；为会员提供服务，组织投资者教育，开展行业研究、行业宣传、会员交流、国际交流与合作，推动行业创新发展；制定和实施行业自律规则，监督、检查会员执业行为，维护行业秩序，调解会员之间、会员与投资者之间的业务纠纷，推动行业诚信建设、树立合规经营理念，对违反法律法规或者本团体章程的，按照规定给予纪律处分；受监管机构委托制定执业标准和业务规范，对从业人员实施资格考试和资格管理，组织业务培训；根据法律法规和中国证监会授权开展相关工作。第三章 行业发展与市场现状
图：行业综合财务分析资料来源：千际投行，资产信息网，Wind图：行业历史估值资料来源：千际投行，资产信息网，Wind图：指数市场表现资料来源：千际投行，资产信息网，Wind估值方法可以选择市盈率估值法、PEG估值法、市净率估值法、市现率、P/S市销率估值法、EV/Sales市售率估值法、RNAV重估净资产估值法、EV/EBITDA估值法、DDM估值法、DCF现金流折现估值法、NAV净资产价值估值法等。图：主要上市公司资料来源：千际投行，资产信息网，Wind图：中信证券主营构成资料来源：千际投行，资产信息网，Wind图：东方财富主营构成资料来源：千际投行，资产信息网，Wind市场风险市场风险是由市场价格和比率变动的不确定性而造成损失的风险，包括可观察变量（如利率、信用利差、汇率）和间接可观察变量（如波动率和相关性）。市场风险包括经济环境、消费模式和投资者预期改变等因素，这可能对投资价值产生重大影响。因此，市场变化可导致本子基金的可赎回份额净值发生大幅波动。金融工具产生的最大风险与其公允价值相当。利率风险：来自于有息资产公允价值和未来现金流量的市场利率水平波动产生的影响。外汇风险：指金融工具价值随外汇汇率变动而波动的风险。流动性风险流动性风险指本子基金难以履行通过交付现金或另一金融资产来偿清金融负债相关义务的风险。信用及交易对手风险信用风险指本子基金可能因交易对手未履行其责任而就未偿还的金融工具招致损失的风险。随着经济不断发展，资本市场日益成熟，老百姓理财需求已经成为刚需，公募基金应运而生，飞速发展。截至2020年底，我国公募基金产品数量为7913只，较上年增加1369只，同比增长20.92%。图：2015-2020年我国公募基金产品数量及增速资料来源：千际投行，资产信息网，中国证券投资基金业协会2020年，我国封闭式基金数量1143只，占比14.44%；开放式基金数量6770只，占比85.56%，其中，混合基金数量3195只，占比47.19%，债券基金数量1713只，占比25.30%，股票基金数量1362只，占比20.12%，货币市场基金数量332只，占比4.90%，QDII基金数量168只，占比2.48%。图：2020年我国公募基金产品数量占比资料来源：千际投行，资产信息网，中国证券投资基金业协会公募行业发展近两年大步向前，以公募基金为代表的机构投资者力量正在迅速崛起，未来公募基金市场话语权可能会持续提升。截至2020年底，我国公募基金规模为19.89万亿元，较上年增加5.12万亿元，同比增长34.7%；截至2020年底，我国公募基金份额为17.03万亿份，较上年增加3.34万亿份，同比增长24.4%；其中，封闭式基金份额为2.40万亿份，开放式基金份额为14.64万亿份。图：2020年我国公募基金规模及增速资料来源：千际投行，资产信息网，中国证券投资基金业协会近两年来，市场出现结构性牛市，呈现出“个股不如基金”态势，公募权益基金竞争力凸显。即使疫情也未能使火热的公募权益基金市场降温。2020年疫情最严重的3月，市场成立公募权益基金79只。随后月份均维持10只新基金的成立速度。2020年12月新成立公募权益基金40只。图：2020年中国公募权益基金新成立规模情况资料来源：千际投行，资产信息网，中国证券投资基金业协会2020年，我国封闭式基金份额2.4万亿份，占比14.07%；开放式基金份额14.64万亿份，占比85.95%，其中，货币市场基金份额8.09万亿份，占比55.28%，混合基金份额2.79万亿份，占比19.03%，债券基金份额2.47万亿份，占比16.85%，股票基金份额1.19万亿份，占比8.15%，QDII基金份额0.10万亿份，占比0.69%。图：2020年我国公募基金份额占比资料来源：千际投行，资产信息网，中国证券投资基金业协会近几年基金市场集中度有所下滑。2007年证券市场迎来单边上涨行情，基金公司管理规模呈现井喷式增长，中小型基金公司迎头赶上，CR3和CR10大幅下降。2008-2014年行业徘徊期，基金公司之间竞争与博弈开始出现白热化态势，行业集中度稳中有降。图：近十年基金行业市场集中度资料来源：千际投行，资产信息网，华泰证券基金公司体量增加，基金产品竞争日趋激烈。货币型基金的发展促进了基金公司市场份额的增加，各基金公司产品竞争更加激烈。从2015年底至2020年5月，基金公司平均份额由769亿上涨到1137亿，基金数量几近翻倍，单只基金份额稳定在略高于20亿元的水平，基金规模发展迅速、行业竞争日趋激烈。基金及子公司专户是承接机构资金的主要载体，各有侧重。基金专户以承接委外做主动管理为主，在2015年缺乏优质投资标的的资产荒背景下，公募基金凭借专业投研能力、透明产品结构等能为机构投资者提供稳健投资选择，机构委外资金通过定制公募基金流向公募基金，进而促成基金专户规模迅速做大。基金子公司专户以承接通道业务为主。自2012年底起基金子公司凭借牌照和制度优势，借力非标投资需求扩大的机遇，成长为通道业务的重要渠道之一。中国参与者主要有：天弘基金、易方达基金、中欧基金、博时基金、南方基金、工银瑞信基金、华夏基金、嘉实基金、汇添富基金、富国基金、招商基金、华安基金、长盛基金、兴证基金、长城基金、新华基金、平安基金等。易方达基金易方达基金成立于2001年，广发证券、广东粤财信托、盈峰控股分别持股22.65%并列第一大股东。截至2021年底公司总资产管理规模超2.7万亿元，是行业领先的综合资产管理公司。公司坚持“深度研究驱动、时间沉淀价值”的投资理念，在主动权益、指数、债券等投资领域全面布局，为投资者创造良好回报，获得“金牛基金管理公司”、“十大明星基金公司”、“金基金”等多种奖项，旗下产品更是多次获得金牛奖、晨星奖等荣誉。受益于此，公司非货基规模自2015年起一直居行业首位，2021年底达1.19万亿，市占率达7.48%，较2014年低点4.71%提升2.77pct。同时公司的盈利能力随之提升，2020年净利润27.5亿、ROE24.5%，均创历史新高。除优秀的主动权益外，固收业务亦是亮点。其固定收益业务和业内领先的多资产投资业务无论在业绩还是在规模上均为易方达坐稳头把交椅贡献颇多，分别由胡剑和张清华两位副总经理也是业内知名基金经理领衔。中欧基金中欧基金旨在打造“聚焦长期业绩的主动投资精品店”，凭借突出的主动管理能力和亮眼的长期业绩，连续7年摘得“金牛基金公司”桂冠，“用长期业绩说话”的品牌理念深入投资者内心。其最早成立的几支权益产品，中欧新蓝筹、中欧新动力、中欧新趋势，成立以来回报率分别为648.19%、530.78%和323.42%，大幅跑赢同期基准82.23%、71.96%、100.42%。公司成立于2006年，是国内首批员工持股的公募基金之一，公司与员工利益深度绑定，为后期的迅猛发展奠定基础。高管及核心投资团队人员稳定，平均从业年限超过16年。如果以股票+混合型估算主动权益规模，中欧基金2021底以3844亿位居行业第五，全行业市占率4.54%，回溯2016年规模仅394亿，排名33，五年复合增长率高达57.7%。由于权益类产品管理费率较高，公司2020年收入35.16亿，净利润6.59亿，预计2021年业绩有望同规模一样高比例增长。华夏基金华夏基金管理有限公司成立于1998年4月9日，是经中国证监会批准成立的全国性基金管理公司之一。华夏基金定位于综合性、全能化的资产管理公司，服务范围覆盖多个资产类别、行业和地区，构建了以公募基金和机构业务为核心，涵盖华夏香港、华夏资本、华夏财富的多元化资产管理平台。公司以专业、严谨的投资研究为基础，为投资人提供投资理财产品和服务。2020年1月4日，获得2020《财经》长青奖“可持续发展贡献奖”。2021年11月，拿到首批北交所主题基金批文，饮得“头啖汤”。华夏基金旗下成立在一年以上的主动投资的股票方向的开放式基金累计净值增长率均超过80%，多只基金投资业绩领先同业。华夏基金管理有限公司成立以来累计净值增长率312.67%，是全部基金中最高的一只；净值增长率为69.70%，在全部大盘封闭式基金中排名第一。华夏大盘精选基金成立以来累计净值增长率109.73%，净值增长率为109.50%，在全部股票基金中排名第一，晨星评级为五星级，基金创造了中国内地首只净值增长率“年内过百”的奇迹。华夏红利基金成立以来累计净值增长率80.13%，净值增长率为79.18%，在全部混合偏股型基金中排名第五，晨星评级为五星级。3.6 全球主要参与者全球参与者主要有：BlackRock(US)、Vanguard Group(US)、State Street Global(US)、Fidelity Investments(US)、Allianz Group(Germany)、J.P. Morgan Chase(US)、Bank of New York Mellon(US)、AXA Group(France)、Capital Group(US)、Goldman Sachs Group(US)、Prudential Financial(US)、BNP Paribas(France)等。富达基金（Fidelity）1946年爱德华·詹森二世（Edward C. Johnson）创建富达管理及研究公司，伴随着美国基金业的崛起，富达基金以国际化和独立于当时主流投资策略的“自下而上”策略建立起自己的品牌优势和规模优势，成为业内最领先的基金之一。进入21世纪后又通过销售上的改革等加强优势，在指数基金崛起和以先锋等新兴基金公司为代表的低成本冲击之下，富达基金业的发展也遭遇到一定挫折，但其品牌号召力及业务创新等仍使其处在基金行业前列富达基金较早地意识到了基金管理业务国际化的重要性，并于1969年成立富达国际，主要负责国际业务的推进。富达国际主要从事资产管理业务，截至2020年3月底，富达国际已经在全球通过10个地区办事处和199个美国投资中心为客户提供服务，拥有超过40000名员工，管理资产总规模约2.92万亿美元。富达基金的基金超市（Funds Supermarket）平台依然保持业界领先水平，基金超市是共同基金的主要销售形式，而富达基金的网上平台在1993年即成为全美36家基金超市中最大的一家，现在依然在业界领先。富达基金还建立了“直销代理人”制度，在该制度下，通过投资者对自己购买产品的满意度的体验分享，吸引更多的投资者关注和投资富达基金，而富达基金将原来支付给基金销售机构的大额佣金的一部分支付给分享者，从而使投资者也能分享基金销售环节的利益，增强客户投资体验。先锋基金（Vanguard）先锋基金由约翰·博格于1975年成立，总部位于宾夕法尼亚州。先锋基金成立时间偏晚，但依靠自身鲜明的经营特色，先锋基金已成为管理资产规模最大且增速最快的基金公司。先锋基金在经营上重点突出指数基金，强调低成本运营，截至2019年底，平均管理费率仅为0.09%，大幅低于美国基金行业平均水平。同时在公司构架上独具一格的安排使得先锋基金在竞争激烈的美国基金行业独树一帜，超越实力雄厚的传统基金公司，成为美国基金行业的新旗帜。先锋基金重点发展指数基金源于“平衡配置”的投资理念。指数基金在先锋集团得到大力发展主要有两方面原因，第一是先锋基金一贯注重指数化资产配置的投资理念，第二是指数基金与先锋集团低成本运营的理念相契合。先锋基金的投资理念认为资产配置的差异决定了91%的投资组合收益率，只有9%的收益水平决定于选股与择时。一个好的投资策略不仅应规避风险较高的个股，还应注重资产配置的均衡，先锋基金同时为投资者构建了不同收益-风险水平的基金系列，供投资者选择与自身风险偏好相符的投资组合。先锋基金在产品设计上的过人之处在于，它以众多差异化的个体基金为“基金库”，在此基础上构建了按不同风险—收益配比水平的FOF基金，先锋基金注重资产配置的被动化投资理念再次体现在产品设计中。先锋FOF基金包括核心基金与一站式基金两大类。其中核心基金是由9支子基金组成的系列产品，风险由低到高，投资者可以选择其一或者任意组建新组合，适合个体个性化的投资风格。一站式基金则为特定投资者提供一站式服务，包括退休储蓄基金、入学基金、管理退休基金、特定时间或目标储蓄基金，力求通过一支基金即实现风险的适度分散。贝莱德（BlackRock）贝莱德集团于1988年成立，并于1999年9月30日在纽交所上市，是美国规模最大的上市型投资管理集团。其总部位于美国纽约，拥有超过135个投资团队、超过1.5万名雇员，分支机构遍布全球100多个国家。贝莱德集团的股权结构较为分散。截至2019年12月底公司创始人Laurence Frank及其余高管持股总计1.27%。持股比例超5%的大股东仅有匹兹堡金融公司（PNC）和先锋集团，占比分别为22.05%和5.83%。从贝莱德发展历程来看，资本运作是其超越竞争对手、实现跨越式发展的重要方式，包括上市、兼并收购等。1999年贝莱德成功在纽约交易所上市，一方面扩大了自己在投资者中的影响力，另一方面也获得了充足的资金开发Black Rock Solution等核心产品。此后，贝莱德进行了一系列的兼并收购，其中最重要的是在2005年收购了道富研究与管理公司，紧接着2006年与美林资产管理公司合并，弥补了公司在权益、固定收益、现金管理各项策略和产品中的短板，一举确立了贝莱德在行业第一阵营的位置。2009年贝莱德又抓住巴克莱集团急需补充资本金的契机，将兼并目标锁定为最大的竞争对手——巴克莱全球投资者。投资风格从主动型策略的转向了被动型策略。此番操作有效降低了市场策略和资产类别表现轮动与波动对公司管理资产规模的影响。贝莱德自20世纪90年代以来率先开始注重金融科技发展，陆续开发了风险管理系统、阿拉丁系统（Aladdin）、Blackrock Solution等系统，并通过并购收购Future Advisors智能投顾等系统。科技发展成为贝莱德资产管理规模放大的重要驱动因素。其中，阿拉丁系统影响力显著。阿拉丁系统旨在利用人的资源、市场数据和IT技术为投资经理提供实时资产管理。阿拉丁将投资组合管理、交易、风险分析和运营工具整合在一个平台上，帮助投资机构实现明智的投资决策、有效的风险管理、提高交易效率和扩大投资规模。第四章 未来趋势
资金来源“机构化”，居民财富正加速向基金转移近年来银保监会多次发文鼓励保险、社保基金、央企和地方国企等中长期资金入市，养老金入市步伐也在不断加快，将会成为基金行业壮大的重要来源和主要动力，机构投资者的比重将因此大幅上升。预计未来随着中长期价值投资资金的“稳定器”作用显现，将带动更多社会资金进场，我国基金行业的资产管理规模有望迈上新的台阶。随着资管新规打破刚兑以及“房住不炒”要求的明确，居民投资将更多回归股票、债券和基金等各类净值型产品；同时我国居民可支配收入增长、财富年龄结构转向80、90后，在网络媒体传播的影响下，我国居民投资观念在发生转变。在供给和需求两端的调整下，个人投资者有望主动转向基金等机构投资模式，从而带动证券投资基金在大类资产配置中的比例不断提升。货币基金或跌下“神坛”，资产配置选择不断丰富从历史数据中可以看到，货币基金净值及占比呈现持续下滑趋势，与之形成对比的是权益类基金在过去一年的占比持续缓慢上升。主要原因在于资管新规及后续监管规定的发布对货币基金发行和运营的规范性提出更加严格的要求，使其操作灵活性显著下降，同时期利率下行大趋势，货币基金收益率降低，对投资者的吸引力大不如前。与此同时，权益类基金产品种类更加多元，特别是被动型基金的投资者认可度大大增强，得益于透明、稳定的投资风格和低廉的管理成本，ETF规模的增长。但由于A股退市机制仍不完善，所以当前市场中仍存在部分不良资产，smartbeta基金通过因子筛选投资标的，可以获得介于贝塔收益和超额收益之间的超过市场平均回报的更高回报，在我国推出后很快获得投资者认可。可以预计，随着产品设计的不断优化，未来被动型基金规模仍有很大增长空间。黑天鹅事件凸显线上渠道优势过去基金营销通常采用线下渠道为主的方式，依靠基金销售团队或代销机构开展线下宣讲，进而达到对基金产品进行宣传的目的。然而近年来，随着网络直播平台等互联网渠道的飞速发展，线上营销的可行性和公众接受程度不断提升。马太效应加剧，行业向头部化集中当前，马太效应在基金行业中已相当显著。截至2019年上半年，106家公募基金管理公司发行的基金总规模接近4800亿元，其中前20家基金公司募资规模占据了新发基金总规模的67%，二八效应正渐渐显现。外资、银行双双入局，冲击之下仍存机遇外资持股公募基金管理公司比例限制即将在不久后的4月1日取消，我国基金行业即将迎来外资的大举进入。大型外资基金公司具有更加成熟的资产管理策略和完善的经营结构，同时其品牌优势能够为其开拓国内市场提供支持。但是，外资基金公司对于国内基金业监管规则的理解和熟悉需要一定时间，且其风控较为严格，新产品创设的审批和全流程监管周期较国内机构更长。更重要的区分点是在渠道方面，外资与本土基金公司相比存在明显劣势，因此外资基金公司难以在短期内迅速抢占大量市场份额。技术革新促进形成行业新生态人工智能技术在投资领域的应用不断深入，已逐渐成为资管行业发展的一大热点和趋势。人工智能投资依托大数据分析建立量化模型，从而挖掘更多细分领域的投资机会，未来基金行业可以选择和科技行业合作以实现战略互补，形成资产管理能力提升的新动能。
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