1999年十大牛股排行榜，这次牛市是快牛还是慢牛？
个人认为这次股市结合经济周期，央行对市场的放水和监管部门对股市的降温的政策，是慢牛的趋势！
图1，股市终于从2018年去杠杆阴影中走出，中证全指2019年全年涨幅31.11%。
图2，2019年中国砥砺前行！但GDP增速在内外影响下有所放缓。若无意外，大概率能实现6%增长，约95.4万亿人民币。
图3，说了你可能不信，制造业PMI2019年一直在改善。
图4，说来有点搞笑，要不是因为猪，通胀可能不高
图5，但工业品价格2019年却持续走弱，显示增量需求疲软
图6，固定资产投资增速也有所放缓，但总量占GDP近2/3，是重要经济基础
图7，制造、基建、房地产，仍是三大支柱
图8，社会零售总额仍有较高速度增长，是GDP增长的主要拉动力量之一
图9，今年前三季度的GDP增长，消费贡献最多
所以，2020年稳投资、促消费是GDP保六的主要发力点。但消费潜力短期爆发能力有限，不是单靠命令就能推动的，净出口占比太小，短期贡献也较少。更有效的措施必然在于稳投资，在“房住不炒”政策背书下，地产投资领域不能给予过高期望，基建投资和制造业投资则是厚望所在。
近期央行的50BP降准，释放8000亿流动性，可以看出，2020年，中央稳增长保信心的大基调已经可以确定。正如某经济学家说的那样，中国人还没富呢就老了，就要进入龟速发展时代了吗？我们可以说不！
图10，中外居民资产配置比例，资料来源，海通证券
对比发达国家，中国居民迷恋房地产投资。6成超配地产，仅5%配置股票资产。投资理念落后，配置比例过低。
既然房地产受到调控限制，则我们可以预见，在未来十年，随着房屋投资收益降低，中国居民对股票资产增加配置，是大势所趋。但远不到大面积卖房炒股的地步，那或许会快速催生另一个泡沫，大面积卖房形成的负反馈又将拖累实体经济，所以卖房炒股是个伪命题，房地产最好的状态是维持稳定，用时间来消化。过度担心的人可以洗洗睡了，2019年的摩擦状态证明，中国有能力保持一切稳定。
二级市场也是三十年未有之大变局。
一是2019年以来股市改革大刀阔斧，力度前所未有。扩大开放修法引资，提高上市公司质量，优化资源配置效率，这将吸引更多资金入市投资；
图11，2019年，北上资金净买入3517亿，再创历史新高。据悉养老金入市也将在今年全面启动。
二是态度的转变，水至清则无鱼，适度的投机活动将吸引更多资金入市。从“妖精、野蛮人、全世界都没有”到2019年重现10倍、5倍股、翻倍股遍地都是。可以看出某些态度发生了质变。
图12，十倍股西方通信
三是杠杆资金的活跃。
图13，今年以来可融资融券标的增加741家，时隔四年大幅增长39.7%。
图14，30年来，第四次发生A股两融余额阶段性突破一万亿。
以上种种，都是牛市降临的征兆，区别在于它是个快的还是个慢的（窃以为最好是个慢的）。
所以2020年，A股最次也是一个慢牛。如果流动性大幅涌入股市，不排除出现快牛的可能。如果你还没买过股票，现在就是最好的时机。
科大讯飞是家什么企业？
如果我们去谈A股的物联网或者物联网的机会，我想，绕不开的一家公司就是科大讯飞。
2017年11月15日，科技部召开新一代人工智能发展规划暨重大科技项目启动会，并且公布首批国家新一代人工智能开放创新平台名单，而对于科大讯飞的定位就是就是：
依托科大讯飞公司建设智能语音国家新一代人工智能开放创新平台
科大讯飞这家公司，成立于1999年，由中科大的几名学生共同创业，专注于智能语音，已经有近20年了。
而最近的一年，在人工智能的风口下，科大讯飞的股价也从2017年的26元，涨到了目前的62元左右，市值近千亿人民币。
很多人都在说，凭什么一家收入50亿，利润5个亿都不到的公司，能够市值给到1000亿人民币？20倍PS，200倍的PE，这肯定就是泡沫！
但我想，我们先看看历史再下结论。
在上一波互联网浪潮的初期，我们看看那时候的估值：
1997年，亚马逊上市：1997年收入为1.5亿美金，利润为亏损3100万美金，1997年12月31日估值为14.5亿美金 (后来，2000年最高的时候，估值约300亿美金），对应PS为9.6倍，PE并不存在。
2004年，谷歌上市：2004年收入为32亿美金，利润为4亿美金，2004年12月31日估值为515亿美金，对应PS为16倍，PE为128倍。
2005年，百度上市：2005年收入为3亿人民币，利润为4800万人民币，2005年12月31日估值为167亿人民币，对应PS为55倍，PE为348倍。
如果大家看到1997年的亚马逊，2004年的谷歌，2005年的百度当时的估值水平，我们似乎好像觉得，但从估值水平来说，目前科大讯飞的估值数字可能没有那么离谱。
但我最想说的是，是为什么亚马逊在20年后，能够变成6000亿美金的公司，比当时看起来无法理解的估值还上涨了413倍，同样的也发生在谷歌与百度，谷歌上涨了15倍，百度上涨了35倍。
这背后的原因就是，在我看来，就是亚马逊的创始人，Jeff Bezos在致股东信里的这句话：
一个梦想的商业：顾客喜爱它，它的天花板很高，有很好的商业回报，能够持续数十年。当你找到这个的时候，不要仅仅抓住，而是和它结婚。
亚马逊，谷歌，百度能够成长的核心原因，就是，他们在互联网的浪潮里，都找到了一个梦想的商业，同时，他们是各自领域的第一，所以，他们能够不断的在这条雪很厚的赛道里面，不断的滚雪球。
那么，其实对于科大讯飞，我们更应该关注的无非就是两点：
以语音为基础的人工智能这条赛道到底有多大？能不能做到Jeff Bezos说的it can grow to very large size and it's durable in time?
科大讯飞在这条赛道里面，能不能做到第一？能不能做到Jeff Bezos说的custormer love it, it has strong returns on capital?
如果，这两点，科大讯飞都能做到，我想，千亿估值仅仅是一个开始。
那么，对于这两点，怎么看呢？
以语音为基础的人工智能这条赛道到底有多大？
据Market Research这份价值2万人民币的报告指出：
到2020年，全球语音市场规模预计将达到191.7亿美元，年复合增长30%，而在中国，智能语音行业的增速为41%，预计2017年能够在100亿人民币左右。
这样看来，其实语音市场并没有很大，并不属于我所说的“it can grow to very large size”，但我认为，我们并不能仅仅只看智能语音市场，而是要去看整个“智能语音+”的市场。
在2017年科大讯飞的发布会里，有这么一句话：
人类80%的收入信息是来自于我们的眼睛，而90%的信息输出是通过语音
这意味着，人类最自然便捷的方式就是用语音来表达，而这也让“智能语音”有了赋能其他行业的基础，实现人类最自然的信息输出。
比如，以科大讯飞目前重点发力的教育市场，整个中国的教育市场目前已经超过3万亿，同时，科大讯飞正在推行“智慧教育”，来赋能教育行业：
再比如，智能家居市场，也是依托于智能语音为基础。在2017年，智能音响的总出货量已经达到3300万台，而预计在2018年，智能音箱的总销售量会超过5600万台，而再加上智能扫地机器人，智能冰箱等一些列家居，智能家居的市场未来也会是超过万亿的市场。
在我看来，以语音为基础的人工智能，将会深刻的改变很多行业，改变我们的生活，而这种改变将会使得，这条赛道是万亿的市场，充满了想象力。
那么对于第二个问题：
科大讯飞在这条赛道里面，能不能做到第一？
在MIT评选的2017年全世界最聪明的公司：
科大讯飞名列第六，在所有的中国公司里名利第一，而MIT给的理由是：
科大讯飞占有中国以声音技术为基础的市场70%的份额
而根据券商的调研，2015年，科大讯飞占有国内智能语音市场44%的市场份额，名列第一；而在全球来看，科大讯飞的份额仍十分小。
以上的数据，都证明科大讯飞目前是中国语音的第一名，但这仅仅是目前的第一，未来科大讯飞还能不能保持这样的位置呢？
这就让我们回到，Jeff Bezos的那一句话，而Jeff Bezos认为，一个梦想的商业里的第一点就是：产品顾客喜爱。
这里，我谈两个我自己体验过的产品。
一个是中文的语音输入法，如果大家去看语音输入法的测评（四大厂家，科大讯飞，苹果Siri，百度，搜狗），目前讯飞输入法虽然不是用户最多的输入法，但它是口碑最好的输入法。
我自己也测评了一下，我虽然不赞同上面这位知乎用户的“其他都是渣”，但我认同，目前讯飞输入法的语音识别的体验是最好的，不仅速度最快，同时最智能（识别率高，有标点，自动纠错）。
从这一点上来说，确实目前科大讯飞在语音上面有一定的壁垒，毕竟，科大讯飞做这件事已经19年了，有很多的数据与技术的积累。
但在另外一个极其重要的产品，“智能音箱”上，很可惜的是，科大讯飞并没有能做到其在语音输入法的“好产品”。虽然叮咚（京东与科大讯飞）是国内做的最早做智能音响的，但目前的销量以及定价，以及产品综合体验在我看来是差强人意的。
随着阿里与小米的强势介入，叮咚的市场份额由2016年的垄断的趋势（占比高达65%），在2017年市场份额降到可能连10%都没有，尤其是在天猫双11强势促销100万台后。
同时，小米音响的体验是我目前用过的国内智能音箱里最好的，这主要来自于其完整的生态链，可以通过小米音响控制小米扫地机，小米空气净化器，小米台灯，小米电视等一系列周边产品。
而现在，如果大家看一下价格，就知道为何叮咚的销量也一直很小，因为确实是其定价的狼性不足：
天猫精灵：499元/台（双11促销：99元/台）
小米音箱：299元/台
叮咚：799元/台
叮咚音响的价格等于天猫精灵加上小米音响，同时还没有天猫精灵与小米音响背后强大的生态链做支撑，确实很难有消费者购买这款产品。
总的来看，我认为科大讯飞目前在语音识别等偏技术的方面是有技术优势的，但其很可惜的，错失了家庭入口的“智能音响”的抢占，虽然其是国内最早的智能音箱厂家。
回到可能大家最关心的问题，目前科大讯飞的近千亿的估值是贵还是便宜？在我的内心，我其实更偏向这是一个合理的估值，因为科大讯飞毕竟在一条未来最好的赛道上，同时，它具有一定的技术优势，我也看到很多科大讯飞在To B端的很多落地（尤其是在教育），但科大讯飞如果真的要变成一家伟大的人工智能公司，他更需要的是找到商业模式，同时，做出让C端用户喜爱的，愿意为之付费的产品。
最后，祝愿科大讯飞能够从一家技术驱动的公司，真正变成一家以用户为中心的公司，让AI更多的帮助到广大千千万万，就像亚马逊的Jeff Bezos说的那句话：
长期看，用户的利益和股东的利益是一致的。
我想，这其实也是科大讯飞提的“顶天立地”中“立地”的含义吧。
我们应该继续买入还是等下一个信号的出现？
交易中，如果错过了买入信号的话，那么是要直接买入，还是要等到下一个信号出现？
这个问题，相信很多交易者都遇到过。在这里，细分一下可以分为两种情况。
第一种：这个交易者很专业。他拥有自己清晰的入场规则。而他之所以会错过这个信号，可能是因为某些特殊的意外，这些意外属于客观因素。比如，断网，比如，下错单等等。而等他发现之后，行情已经涨了一段距离，他已经错过了他的入场点。
比如，他应该在红圈的位置买入，结果他最后在紫圈的位置忽然发现，自己好像没有入场。这个时候怎么办？如果你不再次进场，那么你可能会错过后面的行情，如果你现在进场，你的成本就跟理论上的不一样。
这种情况，在我当初做量化交易的时候时常遇到，我采用的方法就是，每一天核对仓位，如果发现有遗漏的，直接对着市价就补仓。
我之所以这样做，是因为我量化的模式在于：宁可做错止损，也不错过行情。我理论上不应该有遗漏信号的情况，但是既然出现了，那就是意外，这个意外的代价，我必须要承受，因为如果这是一波超级大的行情，我不想失去单子。
当然，这是量化的思路，因为你本身就是自动化的交易，这样的选择其实比放弃信号要强的多。因为，它依然在试错的范畴，只不过你的止损可能会多。
那么，如果我们不是量化交易呢？我依然建议你补仓，因为你的单子理论上已经入场，并且有浮盈，说明这波有是趋势行情的潜力。然而，你跟量化交易的不同之处在于，你可以重新设计止损规则。
因为当前的位置已经偏好，你完全可以采用，再次入场后重新设定止损。比如，你之前的单子止损就是5000块，那么你这次在这个位置入场，依然可以止损5000。虽然一切都变了，但是你至少不会错过后面的行情，风险依然可控。至于你说，跟之前比，我已经有损失了……那是根本没有办法的事情，谁让你错过呢？
第二种：没有规则的交易者还有一种情况，就是这个交易者并非客观原因错过了这个入场位置。而是他在当初这个入场的时候，很犹豫很纠结，结果行情越走越高，他越来越不敢进场，这种情况，是因为这个交易者没有明确的入场规则所导致的。
你现在是否重新再进并不是主要问题，主要问题在于，你要给自己设立一个明确的入场规则。当这个规则触发时，你要拥有无条件进场的能力，这样，你的交易才能够简单，高效。
行情未来怎么走，谁也不知道，因此没有人可以告诉你要不要在现在入场，真正专业的交易者，他的每一次入场，都是有自己的规则的，他只在满足自己条件的时候才交易。
因此，没有规则，就赶紧建立规则。
以上两种，就是我给交易者们的建议。我的建议是补仓，具体要怎么补，你需要根据自己的实际情况来定。
各位觉得呢？点赞支持一下，谢谢。
你有哪些传奇的炒股经历？
不做死就不会死，炒权证一天亏掉一年的工资，买ST股，本金全部打了水漂，直接归零。
1.权证
权证实行T+0交易，有认购认沽两种，一推出就受到小散们热捧。尤其在大盘行情疲软的时候，认沽权证更是被爆炒。
2008年3月份的一天，我和亲戚商量一番之后，全权操作他的账户（他并不炒股，那个账户从开户到入金都是我带他办的），总金额8万元出头，期限嘛，视“业绩”而定，短则1天，长则没有期限。风险与利润分配，利润五五平分，风险百分之百由我承担，反正保证他不会亏钱。
那天大盘行情并不好，我买的认沽权证到中午收盘已有近3000元的浮盈，那时亲戚还提醒过我（他知道账号密码，能看到实时数据）见好就收，他的意思并非“风险是涨出来的”，而是对那个浮盈数字已经“心满意足，喜出望外”，但我并没有太在意，心想再涨点，凑个整（五五分，都分“整数”岂不美哉）。
万万没想到，下午突然一波跳水，疯狂杀跌，根本不忍直视那些数字。浮盈一下子变成巨额浮亏，心理防线完全崩溃！一来如此极端的行情我从未遭遇过，二来那个资金量对于我远远超出了“借钱炒股”的范畴，我只是一个普通的农民工，而且入市不到2年已经亏掉了大部分积蓄。
当日浮亏达20%以上，止损，清仓，根本下不了手。当晚搜集大量资讯才恍然大悟，原来那支认沽权证即将到期！价值为0！
次日不得不挥泪斩仓，亏损15000元以上！这几乎相当于我一年的薪水。
2.ST股，退市。没来得及卖出（连续跌停，卖不掉），近2000元本金打了水漂。
ST鑫安，2008年。
当天买收盘涨停板，还是浮盈的。阴差阳错，忙于一些杂七杂八的事情，加之金额不大，也没放心上。结果没几天就停牌了！直到退市，没有“出逃”的机会！后来那个账户也给我舅舅了，我没有得到那支ST股票的任何消息，我也没有理会，想必早已归零。
心声身为一个老股民，小散，我的血泪史三天三夜都讲不完，炒股炒汇炒币，从未放弃主业（打工）的我，不仅亏掉了全部积蓄，而且还陷入了负债的泥潭！
好在我的负债额不大，而且马上就可以还清了。我也终于不再痴迷于“短线炒作”了，人生苦短，更有意义更美更好的事物一抓一大把。现在的我每天都很忙也很充实，只是少了几分急功近利，多了几分淡然与从容。
普通人如何走上复利投资致富的门路？
1，什么是复利投资？
所谓复利投资，就是把上一期的本金和获利，全部当成本金，投入到下一次的投资中。例如，你有10万本金，一年内赚了2.5万，年底你算账的时候，本金10万，盈利2.5万。然后到了下一年，你把这12.5万都当成本金，再次投入进去。
这样，每年都把上一年的本金和收益，都全部投入到下一年的投资中，就是复利投资了。
2，复利投资的本质是什么？复利投资的本质，其实就是在接受一个事实：投资这件事，和收益率比起来，资金规模更重要！
有两种投资，一种是10万本金，100%的收益；另一种是100万本金，10%的收益。你觉得哪个靠谱？10万一年做100%，盈利是10万；100万一年做10%，盈利也是10万。普通人会把注意力放在收益率上，认为投资高手、投资牛人，就应该做超高的收益率，别说100%了，一年不翻个三四倍，都不叫大神。
但是事实是：和追求一年1倍、几倍的超高业绩比起来，维持十年、二十年、三十年，年均10%到30%的收益，更加靠谱。
这其实是两种投资思维，两种对投资和投资回报认知的区别。
如果你认为，炒股可以获得几倍的超高回报，那么你就不用理会什么复利投资；因为对于你来说，本金不重要，就是只有1万块钱，也可以靠自己神乎其技的投资技巧，几年内做到几百万上千万的级别。
但是如果你认同，长期的高回报是很难的，或者不可能的，与其追求那种可行性太低的超高回报，不如追求长期稳定的一年百分之十几到几十的回报，更靠谱——事实上，这个水平的回报，已经算很高的了——那你就需要复利投资。
因为在平均年收益不那么惊喜的情况下，你需要不断地放大本金，才能把最终的总收益做大。而放大本金的最朴素的方法，就是把盈利投入到下一轮的投资中，而不是取出来花掉。
这里说个题外话，为什么很多搞金融的，喜欢收购或者开保险公司？因为资金量大啊，可以通过保险吸纳大量的资金啊。
3，普通人可以做的复利投资有哪些？答案很简单，优选股票和基金。
这个答案一点不稀奇，基本上咱们普通人能够接触到的投资品种里，比较靠谱的就是这两个了。其它的，要么门槛太高，要么风险太大。所以，股票和基金，就是相对大众化的选择了。
4，怎样用复利投资的方式，做股票和基金投资？刚才我们讲了复利投资是什么，以及它的本质是什么。根据前面讲的东西，我们得出结论，要想做复利投资，你得做到以下几点：
一笔闲钱找到好的投资标的耐得住选择合适的买卖时机1）一笔闲钱。既然是不断地把本金和收益放进去继续投资，那就意味着，你不能把收益取出来花掉，更别提把本金取出来了。这也就意味着，你拿去投资的钱，是一笔闲钱，是你短期内用不到的钱。
如果你期望一年赚几倍，年初投资，年尾拿出来去消费一把，那就无法做复利投资。
很多教你做基金的，会让你每个月按收入比例强制去定投。这其实就是不断地拿出闲钱去投资。这同样也意味着，你在投资之外，有别的存款或者收入来源，支撑你的生活。
2）找到好的投资标的。无论是按照价值投资、成长投资的方式，找到一个优秀的、持续成长的企业，还是选择好基金。这种选择能力，是必须的。因为复利投资的基本要求，就是持续的收益回报，那持续的收益回报从哪来？当然是从你选中的投资标的来的。
这个选择能力，就是投资的核心技能。
3）耐得住。耐得住，并不容易。有的时候看到赚钱了，想落袋为安。有的时候哪里需要花钱了，想卖点股票，换点零花钱；有的时候股价下跌了，着急了，扛不住了，就给卖了。
耐得住靠的不仅是心态，还有专业。你得有一个专业的投资体系做支撑，为什么现在股价在下跌，你还要继续持股？
4）买卖方法和时机。不同的投资体系，买卖的方法都不一样。价值投资的相对简单点。其中一个方法就是按照安全边际的思路来设定买入点和卖出点。
最后，复利投资属于道理简单，知易行难的投资方式。需要学习，更需要坚持。
还没有评论，来说两句吧...