中金发债，黄金在哪里购买比较合适？
今年以来，黄金整体走势不错，涨幅一度超过20%，成为市场的宠儿。黄金历来都是避险的投资品种，虽然回报率不高，但在市场黑天鹅频出的时候，往往走势较好。但这并不代表买黄金就一定赚钱，假如在2011年1900美元/盎司人价格买入黄金，现在那么多年了依然套着，所以黄金最好以对冲风险的角度来进行配置而不宜过度投机。
对于普通人来说，从什么渠道购买黄金比较好呢？从购买和变现的角度，提供三个渠道供大家参考：
一、购买实物黄金现在很多银行都有实物黄金销售，一般都销售有黄金金条或者有纪念价值的黄金制品，可以带上自己的身份证到银行柜台购买，一般会加收些手续费或者佣金。不少金店现在也有金条销售，可以直接购买，还可以选择购买黄金饰品，既有使用价值，也有投资价值。购买实物金条需要自己具备黄金识别的经验，能分辨品质，看清购买实物黄金的含金量等。
但不建议购买黄金饰品进行投资所用，如果是出于喜庆需要或者自己喜欢，购买黄金饰品是合适的，主要满足使用需求，但作为投资就不合适，因为黄金饰品买价高卖价低，会有价值差，而且在佩戴过程中会有损耗，所以不建议买黄金饰品来投资。
关于变现：在银行购买的金条可以找银行进行回报，有些银行只回收本行出售的金条，而有些银行则连其他行发售的金条一起回报；金店的话，一般只要是实物黄金，他们都会回收，变现问题不大。
二、购买“纸黄金”“纸黄金”，故名思义，并不是实物黄金，而只是一张“纸”，这个纸就是一种协议，实际上是把实物黄金虚拟化，变成了一种更方便于买卖双方交割的投资产品，免去了黄金实物交易的麻烦流程。现在很多银行都有纸黄金的业务，客户要银行开具“黄金存折账户”，然后可以通过黄金账户里面存入资金，进行黄金交易，交易价格以每日挂构的实物黄金为依据，本身不发生提取和交割，客户只是在黄金价格波动中赚取差价。
纸黄金的变现：纸黄金变现比较简单，在纸黄金的交易账户里卖出即可。
三、交易现货及期货黄金现货黄金主要是在交易成交后交割或数天内交割的一种交易方式。现货黄金是一种国际性的投资产品，由各黄金公司建立交易平台。伦敦、纽约、香港都有很多交易平台，国内主要是上海黄金交易所，投资者可以在交易所内进行现货黄金交易。上海黄金交易所实行资金T+0清算记账，T+1结算收付。
期货是与现货对应的另一种方式，交易的是一份“合约”，黄金期货和股票期货、商品期货是一样的，只不过交易标的变成了“黄金”，需要到期货公司开户，然后进行交易。期货采用的是保证金交易制度，可以放大投资杠杆，并且可以双向投资（你可以买涨，也可以买跌），属于高风险的投资，不具备专业投资能力的高风险承受能力的朋友，建议不要玩期货。
变现：T+0交易，随时可以平仓变现。不过刚刚所讲的黄金现货，和这里所讲的期货对于普通人来说并不合适，首先交易规则较为复杂，理财小白不一定能搞懂。其次，还有很多假的交易平台，实际上只是构建一个虚拟盘没有将资金转入交易市场，容易上当受骗。
四、投资黄金基金黄金基金是由基金公司推出的基金产品，通过参与交易所现货交易的方式，与黄金行情挂勾，现在网络发达，互联网可以很容易投资黄金类别的基金，以某代销机的黄金基金为例，买入这只黄金基金，实质上就是买入该基金公司旗下的黄金基金。
产品以克为单位进行交易，购买后按金额确认购买克数，实际该基金是通过对目标ETF基金份额的投资，跟踪中国黄金现货价格的走热。
如果有进行股票投资的，使用股票账户也可以直接进行黄金ETF的交易，交易方式和股票交易一样，并且ETF交易不收取印花税，对于股市投资者，这种方式也是最简单最便捷的投资黄金方式：
变现：采用T+1的方式，即当天卖出之后，需要下一个交易日才能确认并回款。
总结通过以上几种方式，大家可以选择合适自己的渠道来进行黄金投资，如果自己比较喜欢沉甸甸的黄金，那么可以选择实物黄金，既可以收藏也可以投资，缺点是变现相对要麻烦一些。而其他电子化的方式则相对比较方便，如果仅仅是想通过投资黄金赚取差价，选择非实物是更好的选择。
什么是垃圾债券？
本周继续跟着香帅来学习投行的哪些事儿，来看看投资银行的三大发明创新业务，零售经纪，垃圾债券，良化交易。
零售经纪
投行的零售经纪在当前来看是非常普遍的，大家买卖股票都通过投行，也就是券商。但是这项业务在很早之前其实只是富人的游戏，之后投行进行业务创新，才让买卖股票这件事情走进了中产阶级，并推动了证券服务金融模式。
美林就是始作俑者，它当时看重了美国中产阶级，做了两件事情。第一件事是对金融知识进行普及教育。另一件事情是简化了开户手续。才外提供了”白天炒股，夜间炒基“的业务模式。让零售经纪业务更加的民主化，普及化。美林也成为了二十世纪50年代三大投行之一。
零售经纪是通过服务广大股民，赚取中间服务费用来获取利润的。比如买一万元的股票，其中就有3.5元的佣金，是直接给到券商的。另外0.5元是交由证监会和交易所。另外还有10元的印花税交由税费部门。最后还有过户费，每1000股缴纳1元的过户费用，这笔费用是交由中国证券登记结算有限公司。
不要看着3.5元的佣金很少，中国的股票换手率是美国的好几倍，因此佣金其实累积起来是一笔非常大的盈利收入。因此各大券商都会争夺这一块肥肉。它们会不断提供各种增值服务，以吸引更多的股民使用自己的券商服务平台。比如现金管理账户，比如各种信息的推送。
在挑选券商时，有几个原则可以考虑。
1.规模较大，实力雄厚的券商。
2.增值服务，用户体验好。
3.离家近的营业厅。
比如中金，中信，国泰君安，华泰都是不错的选择。
垃圾债券
垃圾债券是junk bond，也称之为高收益债，high yield bond。它是一种风险比较高的债券。本金保障比较低，当然就会要求一个更高的回报率。垃圾债并不是垃圾，是高收益债券，投资得当，可以挖出金子来。
垃圾债券中有两个天使可以重点关注，一个是堕落天使，另一个是小天使。堕落天使是指原来企业业绩很好，债券等级很高。结果经营业绩下滑后，被下调了等级。小天使是指实力较弱的小公司，现金流不稳定的高科技公司。它们都有可能在宏观环境低迷时，导致经营业绩下滑。其实只要挺过难关，一切就会雨过天晴。
其实垃圾债券是一个中性的概念。垃圾债加上杠杆收购，就会被华尔街的腥风血雨搞得人人自危。它就像是一把锋利的刀，使用的人不同，目的不一样，就会有不同的结果。但是这把锋利的刀，本身是既不褒奖也不被贬低的。
量化交易
量化交易，quants宽客。是指依靠计算机程序实施投资策略的方法。著名的交易策略有动量交易momentum trading。股票价格向上突破买入，向下跌破时卖出。其作用是利用计算机技术和金融理论的进步，帮助克服我们人性上的弱点。在投资上做出更好的决策。
量化交易需要两个基础条件。
1.海量的数据进行计算。规律提炼出来做出预测。
2.从历史数据挖掘规律。利用高杠杆赚取利润。
但是在应对突如其来的规律变化时，纯量化交易可能会面临着更大的风险。因为量化交易都是基于之前的历史规律，当出现历史中没有的规律时，量化交易就会出错。
学习小结
本周的学习让我感受到了投资银行并没有之前想象中的那么遥远，其实也是在做着一些普通的事情。将他们好好分解下来，其实内在的基本原理和规律都是可以理解和掌握的。越来越觉得有意思了。零售
资本市场八大机构是什么？
资本市场的八大机构通常指的是：投资银行、证券公司、基金管理公司、保险公司、养老基金、私募基金、公募基金和券商。
1. 投资银行：提供融资、并购、资本市场等业务，如承销新股、债券等证券，如高盛、摩根士丹利等。
2. 证券公司：提供证券交易、投资咨询等服务，如中国国际金融股份有限公司（中金公司）、中国证券股份有限公司（中信证券）等。
3. 基金管理公司：负责管理基金并进行投资，如国泰基金、南方基金等。
4. 保险公司：提供各类保险产品，如人寿保险、财产保险等，如中国人寿保险股份有限公司、中国平安保险（集团）股份有限公司等。
5. 养老基金：负责管理养老基金，如中国养老金投资有限责任公司。
6. 私募基金：向特定投资者募集资金进行投资，如华平股份、赛富基金等。
7. 公募基金：向公众募集资金进行投资，如嘉实基金、华夏基金等。
8. 券商：经营证券业务，提供股票、债券等证券交易服务，如中国银河证券股份有限公司、国信证券股份有限公司等。
美国国债有可能突破30万亿吗？
谢谢邀请！
美债突破30万亿美元大关看来是大概率事件，但是难度系数非常大，这还得看中期选举后的结果。由于各国纷纷抛售，使得美国国债收益率持续攀升，而且海外各国央行已经不再购入美国国债，仅仅是其他金融机构和民众买入。
截止目前，美国国债规模已经高达21.5万亿美元，相当于每个美国人身上都有6.8万美元的债务，且正在以每秒3.8万美元向22万亿美元大关迈进。尤其是在特朗普上台以来，由于力推税法改革措施而致使联邦政府的财政收入锐减，已经多次要求国会提升美国债务上限。举个例子，2017年美国财政收入为3.25万亿美元，而其财政支出已经高达3.9万亿美元，直接赤字超过了6000亿美元，这已经相当于美国年度支付的债息。如果美国政府继续深入减税，那今年的财政赤字会进一步加大。
接下来，就要看美国中期选举的结果，如果美国民主党控制国会两院的话，不仅不利于特朗普政府的各项政策顺利执行，就是特朗普本身被弹劾的风险也同样剧增。此外，特朗普政府要求提升债务上限的议题肯定很难通过。说不定还会造成特朗普政府因“无钱”办公而关门。
也就是说，美国国债规模能否突破30万亿美元大关，现在只能说是有可能吧！主要还是看美国今后政府的政策性变化，此外就看美国短期内是否会发动对外战争，如果是的话，那很明显会继续迅速攀升的。这一点上，无论是民主党还是共和党政府都是一样的。
现如今，美国国内股市下跌，已经给特朗普带来较大影响。在10年期以上美国国债收益率不断攀升并超过3.0%的情况下，已经引发全球恐慌并抛售。尤其是俄罗斯今年以来连续性抛售手头持有的美国国债份额，已经跌出美债海外主要债权国的范围之内，仅持有149亿美元。其他主要债权国也同样都在抛售美债，甚至可以说全球去美元化的进程已经加速。
另外。特朗普政府以“制裁替代外交”的单边主义风格严重伤害了各国政府的信任，也同样造成美元世界货币公信力的下降。再加上贸易战的影响，都会对美债规模继续扩大带来影响。
为什么最近这么流行？
攻守兼备，牛熊利器-可转债专题一：概念篇
有没有这么一种产品牛市时涨幅不逊指数，熊市时下有保底，不用承受“地板”下还有“地下室”的恐慌？答案就是——可转债，兼具股票、债券收益特征。什么是可转债
全称为可转换公司债券，是在一定条件下，可以被转换成公司股票的公司债券。
您可能参与过可转债打新
但仍不了解可转债的优点与特性
今天我们就以雨虹转债为例跟您聊聊可转债
初识可转债可转债做为债券，一张面值100块钱，多为6年到期，每年支付利息，到期按106块赎回，这就是可转债的债性，即只要公司不违约，从首发持有一定本息拿回。
可转债的最大特点体现在转股，即发行时就会约定转股价格，如雨虹转债在18年3月29日后，即可在任何时候以38.48元每股的价格将手中的可转债换成股票，按上例，一张转债可以换成2股（100/38.48）和现金。
可转债的三个关键条款可转债有赎回条款、下修条款、回售条款三个关键条款
赎回条款：
可转债领域有一个潜规则，就是上市公司发行可转债的终极目的，不是6年后还钱，而是在6年内，达到条件，促使持有人将债转成股，这样上市公司就完全不用归还此笔债务。那么怎么能让投资人转股呢？这里就涉及到三大条款中的第一个——赎回条款。
达到触发条件时可转债的价格也会在130元或以上，如果投资人在100元首发价买入，就可以通过换股卖出获30%收益（不考虑股价卖出下跌），如果还不转换，发行发有权以极低价格强制转化（如105块），大家当然都会行使转换权利。而历史上绝大部分可转债都已强制赎回结束。但是如果遇到漫长熊市，股价远远低于转股价而无法转化呢?上市公司还有下一招。
下修条款：
也就是股票价格实在太低，距离转股价太远，转股希望渺茫，上市公司可以调低转股价，以促使转股机会增大。
回售条款：
最后，投资人还有最后一条安全带，就是“回售条款”，满足时间、价格条件后投资人可向上市公司卖回转债。雨虹转债约定也就是在最后两年，投资人看到转股无望，也不想继续等待，那么如果符合条件，可将转债按100元面值和一定收益卖回给上市公司。但是，这种情况并不多见。
其实对个人投资人，当然可以自行投资可转债，但是可转债估值计算、个券选择并非那么简单，最简单的如一般都说可转债“下有保底，上不封顶”，这就需要同时满足三个条件：
（1）买的便宜
（2）必须持有到期，中间可能有亏有赚
（3）可转债的发行人不违约。我们更建议您，通过可转债基金，借助专业投资人的手实现长期稳定收益
可转债的核心条款就是上面这些，您觉得您可以投资可转债了么？恐怕还是不能，下期，我们将为继续您回顾14年后可转债、可转债基金表现，收益特征。
市场深度回调，如何安心抄底-可转债专题二：交易篇原创：
可转债，为什么最近这么流行？
为您介绍了可转债的基本定义，现在聊聊您更关心的，可转债的盈亏特性。继续有请雨虹转债闪亮登场，我们通过18年以来正股东方雨虹和对应转债表现为您展示可转债的神奇“下有托底、上涨无限”特性。
请认真聆听
敲黑板啦！！！
转债价格变化的特性
下图蓝色实现代表股票价格，红线代表对应转债价格，横虚线代表转股价，是一个关键价格。在下图1区间时，股价远高于转债价格，转债表现股性，涨跌和股票几乎一样。
在2区间，股价在转股价附近时，股性、债性混合，转债价格涨跌幅度稍小于正股；在3区间，当股价远远低于转股价时，可转债展现债性，价格涨跌都变得特别缓慢。相比股票价格下跌幅度，转债价格变得非常平缓。
概念比较抽象，我们来看例子，18年以来东方雨虹经过两次连续下跌见底，随后反弹，我们截取了三段，表现如下：
雨虹转债转股价为38块，18年3月到7月，股价从27元跌至15.76，跌幅45.7%，转债处于上面说的第二区间，就是股价和转股价比较接近，此时转债价格跌幅小于股票。
在7月到10月，股票价格再次深度回调，下跌41%，此时因为股票价格18块已经远离了转股价，转债处于上面说的3区域，债性强，下跌幅度小，股票下跌41%而同期转债下跌14%，可以很确定的说，如果股价继续下跌，转债价格下降幅度会更小，以至于“跌不动”。最后去年底开始，股价反弹，转债也跟随反弹，幅度小于正股。
总体看18年年大部分股票跌跌不休，转债价格多处于上述状态。转债表现较强债性，抗跌显著，此时的可转债处于最黄金的投资时点即：债性显著，持有到期保本保息，所谓下有保底；下跌幅度极小，不用担心个股“地板”下面还有“地下室”情况。这个时候只要耐心持有，等待市场转强，迎来收获期。
随着今年来市场强势反弹，转债总体也收获了大约8%的。优秀回报，市场热度增加，短期风险的确有所累积，但长期看估值仍低
如过我们回顾更长历史，2015年，转债体现完全的股性，转债基金表现和沪深300指数高度相关，牛市时进攻效果显著
2016年2月开始，伴随股灾、熔断，正股价格大幅下跌，可转债进入债性区间，在此后的三年间在-5%到10%之间窄幅震荡。
如果您坚信本轮反弹持续，那选择股票及股票型基金更优。如果您觉得经济仍未见底，今年行情仍将反复，可转债，特别是建仓期转债基金将是中期稳健更优选择。
我们都有过这种经历，市场暴涨，上车不及，暗自下定决心，“下次回踩，定将满仓杀入”，但是，当回踩真的来临，又会陷入犹豫，“如果再跌呢？如果创新低呢？”这种犹豫与挣扎实乃人之常情，站在当下时点，我们认为可转债过去三年筑底充分，以一个可预期的可能较小损失，博取中期牛市收益，是一个划算的买卖。如果转债基金正处于建仓期，更可较好规避回踩波动。
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