为什么突然研究杉杉股份？
上个礼拜刷股票论坛，看见好多人讨论杉杉股份跌得厉害。我自己手里也捏着五百股，成本32块，这会儿都掉到18块了。一咬牙，翻出压箱底的炒股笔记，决定仔细盘盘这家公司还值不值得熬。
第一步：扒拉公开数据
先点开巨潮资讯网查年报，重点看三个玩意儿：主营业务、现金流、库存。发现几个扎眼的数据：
- 锂电材料业务占比超过85%，其他什么偏光片、充电桩都是点缀
- 库存量三年翻倍，2021年库存20亿，去年直接干到45亿
- 经营现金流连续两个季度负数
顺手截了张资产负债表贴进Excel，看见短期借款比去年多出15个亿，马上警铃大作——这明显在借钱补窟窿！
第二步：实地验证疑点
蹲了两天股和知乎，找到自称上游供应商的员工爆料。私信聊完确认三个关键信息：
- 公司给宁德时代的电解液报价今年被砍了17%
- 湖南基地两条生产线上个月改成轮休制
- 仓库管理员吐槽负极材料堆到露天，用雨布盖着
转头跑到本地新能源车4S店，假装要批量采购电池。销售小哥倒苦水：“现在铁锂电池包比去年便宜三成，谁还买高成本的三元锂！”
终极验证：产业链位置推演
画出产业链关系图时发现要命问题：
- 上游锂矿价格跳水60%但杉杉原料库存高位接盘
- 下游车企疯狂压价，宁德时代自己都在搞负极材料
- 夹在中间的杉杉毛利从25%被压到13%
更扎心的是查新专利，发现钠离子电池专利布局比对手慢了整整两年。
我的操作和结论
上周三挂单17.9全清仓，虽然亏了四万多，但想明白三件事：
- 主业被两头挤压，根本不是短期波动问题
- 转型光伏和储能投了五十亿还没见水花
- 按现在库存贬值速度，明年还得计提大额减值
今天特意把分析图表打印出来贴墙上，旁边红笔标注：行业洗牌期，止血比输血重要。这波认栽，但总比装死强！（晒出交割单截图）
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