我这人呐，喜欢没事就研究点股票。最近紫金矿业这个票火得不行，主要还是黄金价格疯涨。我，就想着从头捋一遍，看看这波暴涨到底对紫金矿业影响有多大，是不是真像大家说的那么牛。
从头看起：黄金价格怎么了？
你得知道，黄金价格最近简直是坐了火箭。我那会儿记得国际金价还没到2000美元一盎司，结果蹭蹭地往上窜。为啥涨？说白了就是全球经济不太稳当，大家手里头的钱都想找个保值的地方躲一躲，黄金这老大哥自然就成了香饽饽。
- 美联储加息预期变动。
- 地缘政治紧张。
- 中央银行持续买入。
我关注这事儿好一阵了，每次金价一蹦，我的心也跟着一跳。这不光是炒作，是实打实的需求在推着走。特别是那些大机构和大户，手里的现金一多，买点黄金压箱底，保平安嘛
紫金矿业：家底儿怎么样？
说回紫金矿业，它可不是光挖金子的，它还是个“多面手”。铜、锌、锂这些它都搞，但金子绝对是它营收的大头之一。我之前翻了翻它去年的财报，光是金矿这块的利润就占了相当一部分比重。
我的实践记录：
我做的，就是把紫金矿业全球的几个主要金矿的产能在地图上标出来，然后对照着它披露的成本数据算了一笔账。比如，它的某个海外金矿，挖金子的成本可能还不到国际金价的一半。你想想，现在金价翻了一倍，那它每卖出一公斤金子，赚的钱是不是也跟着翻了好几倍？
一开始我有点迷糊，觉得金价涨了，挖矿成本是不是也得涨？后来仔细研究了它的开采模式和合同，发现短期内固定成本变化不大，所以金价越高，利润空间就越大，这是实实在在的利
暴涨对公司利润的影响测算
这才是关键。金价一暴涨，紫金矿业的盈利能力就像坐上了火箭。我粗略地做了个模型，把金价每上涨10%，对它年度净利润的影响拉了个清单。
我的算法比较简单粗暴：
- 确定它每年的黄金产量（这个财报里有）。
- 确定平均开采成本（这个数据比较难精确，我就取了个中位数）。
- 用最新的国际金价减去成本，得出毛利。
结果把我吓了一跳。原本预期的利润，在金价暴涨的背景下，直接往上跳了一个台阶。可以说，金价每涨一点，紫金矿业的利润就跟着水涨船高，因为它的大部分成本是相对固定的。
具体的影响：
- 营收增加：这是最直接的。卖的还是那些金子，但是单价高了，收入自然就高了。
- 现金流改善：利润上去了，手头活钱就多了，公司可以有更多的钱去搞扩张，或者还债。
- 估值提升：市场一看它这么赚钱，自然觉得它的价值被低估了，股价也就跟着涨起来了。
我最近一直在盯盘，紫金矿业的股价反应非常灵敏。每次金价一冲高，它的A股和H股几乎都是同步反应，说明市场对这个逻辑是高度认可的。
风险也不能忽略
事情不是光看好的一面。我作为一个爱分享实践记录的人，风险也得说透。最大的风险，自然就是金价突然掉头。如果全球经济突然好转，或者美联储一下子来了个猛烈降息，大家又把目光投向高风险资产，黄金作为避险工具的魅力就可能下降。
我看到有些分析师开始说，紫金矿业的估值已经很高了，短期可能面临回调。但我个人觉得，只要全球经济这个“乱局”没有根本性的解决，黄金的避险属性就依然存在，紫金矿业作为国内乃至全球主要的黄金生产商，它的基本面依然很硬。
紫金矿业这回是真的吃到红利了。金价暴涨对它是巨大的正面影响，短期内，只要金价稳住，它的日子只会越来越好过，这是我从头到尾研究下来最直观的感受。
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