基金赎回为啥少了一半(会不会导致经理被动减仓)

本文目录

1、基金赎回为啥少了一半，会不会导致经理被动减仓？
2、为什么一些基金赎回部分份额后？
3、为什么基金不能一次性全部赎回？
4、基金卖掉一部分剩下的怎么算收益？
5、买去和卖出的份额不一样？

1、基金赎回为啥少了一半，会不会导致经理被动减仓？

按照监管要求，基金一般不会满仓操作，7成到9成之间的实际仓位让基金经理拥有了应对投资者赎回的“战略空间”，基金也会有一定量的现金储备用来支付赎回申请，正常情况，不至于因为基金赎回导致被动减仓。

当然，如果发生“巨额赎回”，基金的现金储备不足以填补赎回的费用，那么，此时就需要卖出基金持有的股票或债券等资产，导致基金净值暴涨或暴跌，影响剩下持有人的利益。

01 什么是“巨额赎回”？

根据2018年11月23日证券基金机构监管部下发的《关于更新＜证券投资基金基金合同填报指引＞（试行）的通知》：若本基金单个开放日内的基金份额净赎回申请超过前一开放日的基金总份额的10%，即认为是发生了巨额赎回。

通常，A股出现“大事件”，例如今年的新冠疫情，或者基金自身投资暴雷，就容易导致投资者因为恐慌，集体出逃，导致巨额赎回的发生。

02 “巨额赎回”对基金有何影响？

正常情况，基金为了应对赎回，不得不迅速出售基金投资到各处的股票或债券等资产，这种低价并巨额的出售，可能会引起股价的暴跌乃至停盘，被动减仓也会导致基金资产受损，进而导致基金净值暴跌。

反常情况，基金净值因为手续费而上涨。基金赎回会有对应比例的手续费，大规模的赎回，必然会扣除一大笔手续费，根据基金合同规定，基金的赎回费用会有一部分并入基金资产中，这就会导致净值的增加。

举个例子，比如某只基金规模100万份，单位净值为1元，持有人在持有时间不满7天的情况下赎回了95万份，剩余5万份，扣除手续费：95*1.5%=1.425(万元)，假设这些赎回费用全部并入基金资产后的净值：(5+1.425)/5=1.285(元)，单日暴涨了28.5%。当然，这种“暴涨”是没有持续性的。

作为普通投资者，大部分时候只能被动接受巨额赎回带来影响，如果遇到巨额赎回基金净值暴涨，那真就像中奖了一样。

03 基金公司如何应对“巨额赎回”？

当然，面对“巨额赎回”，基金公司还有有不同的处置方式的，基金经理能够通过妥善处理，尽量避免被动减仓造成的损失。

一是接受全额赎回。当基金管理人认为有能力兑付投资者的全额赎回申请时，按正常赎回程序执行。此时，基金的现金资产足以应对赎回，不会影响剩余持有人收益。、二是部分延期赎回。当基金管理人认为兑付投资者的赎回申请有困难,或认为兑付投资者的赎回申请进行的资产变现可能使基金份额净值发生较大波动时,基金管理人可以在当日接受赎回比例不低于上一日基金总份额10%的前提下,对其余赎回申请延期办理。

此时，基金经理可以通过时间换空间，逐步消化基金持有人的赎回申请，最大限度避免被动减仓带来的损失。

三是暂停赎回。连续2日以上（含本数）发生巨额赎回，如基金管理人认为有必要，可暂停接受基金的赎回申请；已经接受的赎回申请可以延缓支付赎回款项，但不得超过20个工作日，并应当在指定媒介上进行公告。

此时，基金的状况已经非常糟糕了，虽然赎回被暂停，但是被动减仓的损失已经很难避免。#理财大赛第三季#

我是正好，专注小白理财的80后巨蟹男，请关注@正好的理财笔记，和我一起慢慢变富。

如果觉得我写得好，请帮忙点个赞，让更多人看见，多谢！

2、为什么一些基金赎回部分份额后？

最新报告期中，ICE 布伦特多头降低、空头增加动能均有减弱。ICE 布伦特净多头是最近6周以来最小的减少量，净多头仓位也回到了2016年1月5日报告期的水平（当时油价水平为$36/桶）。同时布伦特连续3周contango，有进一步走强的趋势。

布伦特原油掌控着全球65%的现货定价权，受美国制裁伊朗导致的供应紧缺影响，其在2018年10月3日创下了$86.74/桶的4年新高。不过，短短2个月时间，油价从高点已经跌至$60/桶以下，跌幅超过30%。近40年的数据中，油价从高点下跌超过30%的次数也只有13次。

油价大跌，市场都在寻找油价何时见底的信号，基金持仓可以说在油价见顶或触底时有先行指标的作用。从最新报告期来看，ICE 布伦特的基金净多头已经连续第8周下降（值得注意的是，净多头是最近6周以来的最小减少量），跌至2016年1月5日报告期的水平，对应当时的Brent油价只有$36.42/桶。从这个角度而言，基金净多头已经跌至极低的水平，投机头寸几乎全部清除，这不支持油价继续大幅下跌。

一、多头

基金在11月20日的报告期中，ICE 布伦特期货与期权多头头寸为2.78亿桶，较上一报告期减少2630万桶（上一报告期多头减少了3230万桶），连续8周下降（多头在8周时间内下降了2.45亿桶，降幅为46%），已经跌至2015年10月6日报告期以来的最低水平。

二、空头

基金在11月20日报告期中，ICE 布伦特期货与期权空头头寸为9604万桶，较上一报告期增加595万桶（上一报告期增加了1291万桶），连续8周上升。ICE 布伦特空头头寸已经回到了2017年7月25日报告期（1.10亿桶）的水平。

三、净多头

基金在11月20日报告期中，ICE 布伦特期货与期权净多头寸为1.82亿桶，较上一报告期减少3226万桶（上一报告期减少了4521万桶），连续8周下降，净多头跌至2016年1月5日报告期的水平。不过值得注意的是，净多头却是近6周以来的最小减少量。

四、多空比

ICE 布伦特期货与期权多头与空头头寸的比率（经Log处理后）降至0.46，连续8周下降，较上一报告期下降了0.06（上一报告期下降了0.12），多空比进一步回落。

五、溢价结构

布伦特CO1合约11月23日收盘价为$58.8/桶，CO2合约收盘价为$59.04/桶，CO10合约收盘价为$59.89/桶。

CO10-CO1价差为$1.09/桶，上一报告期为$0.33/桶，CO2-CO1价差为$0.43/桶，上一报告期为$0.27/桶。

这是布伦特连续第3周保持Contango的结构，远月合约和近月合约的价差有进一步加大的趋势。

3、为什么基金不能一次性全部赎回？

是可以一次性赎回，定投赎回的时机要看盈亏点。只有赎回时的价格超过多次投入的平均价格外加分红（如果有的话）以及交易成本的总合，投资才能获得收益，这样就要算好盈亏点再赎回。首先，对于这些投资周期并不是很长的基民来说，需要关注定投的实际盈亏点。定投的盈亏点并不像单笔投资那样一目了然，在定投的过程中，基金单位净值相对较高时，基民买到的基金份额相应较少；当市场下跌、基金单位净值降低时，同样资金能买到的基金份额相应增加，也就是说，基民每期买到的基金份额并不相同。因此，基金定投的盈亏点并非每期定投时基金单位净值的算术平均数，而应以定投的总金额除以实际购得的基金总份额来估算。需要注意的是，即使基民一次性将定投的基金份额全部赎回，定投协议也不会自动终止。只要基民的银行卡内有足够金额及满足其他扣款条件，此后银行仍会定期扣款。因此，如果基民想要停止定投计划，除了赎回基金外，还应到销售网点填写《定期定额申购终止申请书》，办理终止定投手续；也可以连续3个月不满足扣款要求，实现自动终止定投业务。

4、基金卖掉一部分剩下的怎么算收益？

我们知道了卖出部分基金的收益为卖出基金份额×（卖出基金时的确认净值－买入该基金时的确认净值）－卖出基金的赎回费用，但需要注意的是，基金赎回遵循未知价原则，如果投资者在基金交易日的15：00之后，进行赎回操作，则按照下一个交易日晚上公布的净值计算收益，当投资者在进行申购之后，基金出现上涨的情况，即基金在下一个交易日的净值要高于其在赎回当天的净值时，投资者导致的收益可能会高于其赎回时显示的收益，反之，当基金出现下跌的情况，即基金在下一个交易日的净值低于其在赎回当天的净值时，投资者导致的收益可能会低于其赎回时显示的收益。

当基金卖出一半，投资者实现一半的收益，还有一半的收益为浮动收益。比如，投资者持有某基金1000份，总收益为1000元，卖出500份，则意味着投资者已经实现500元收益，即500元收益到资金账户中，而剩下的500份收益，随着基金的净值变化而波动。

当净值上涨时，剩下一半的收益会增加，当净值下跌时，其剩下的收益也会减少，甚至有可能会出现亏损的情况。

投资者在基金盈利时，先卖一半的主要原因可能是：投资者认为该基金的后期走势不明朗，即可能会下跌，也可能会继续上涨，为了减少基金后期下跌带来的损失，以及不原错基金后期继续上涨的机会，而先卖一半基金。一旦后期走势明确时，再进行加仓，或者清仓操作。