如何进行包钢股份估值？学会这几种方法散户也能看懂。

今天抽空，我琢磨了一下包钢股份这个票，主要是想弄明白它现在大概是个啥价位，是贵了还是便宜了。咱也不是啥专业机构，就是自己瞎鼓捣，记录一下过程，也算是给自己做个备忘。

第一步：先扒拉基础信息

我先是打开了平时看盘的软件，找到了包钢股份。第一眼肯定是看它最近的股价走势，心里有个大概印象。然后就得去翻翻它的基本资料了，比如它是干啥的，主营业务是钢铁没错，但好像还有个挺重要的业务是稀土，这点得记下，后面分析估值肯定要考虑。

第二步：找找关键数据

接下来就得找些硬指标了。我看大家平时老说市盈率（PE）和市净率（PB），那我也就主要看这俩。我翻了下软件里的数据：

• 市净率 (PB)： 这个指标我瞅了瞅，好像是1点几倍。这个数字单独看没啥意思，得比较。我模糊记得好像一般的钢铁股PB都比较低，可能都不到1。包钢这个1点几，不算低。
• 市盈率 (PE)： 再看PE，这就有点尴尬了。我看到它最近的业绩好像不太行，甚至有季度是亏钱的。这亏钱的时候，PE要么是负的，要么就高得离谱，参考意义就不大了。所以PE这个指标，在它现在这个阶段，感觉用处不大。

除了这俩，我也顺便看了看它的总市值、负债情况这些，心里大概有个数。

第三步：开始估摸着估值

数据扒拉得差不多了，就开始估值了。这玩意儿方法挺多的，听过什么现金流折现法（DCF），但那个太复杂了，公式套来套去的，咱普通人搞不定，也拿不到那么多内部数据。所以还是用简单粗暴点的方法，就是比较。

主要还是用市净率（PB）来比较：

1. 和自己比： 我就去找了包钢股份过去几年的PB数据，拉了个曲线图出来看看。现在这个1点几倍的PB，跟它自己历史上的高点比、低点比，大概在哪个位置？是算高还是算低？这一比，心里就能稍微有点谱。



2. 和同行比： 光跟自己比还不行，还得跟别人比。我就找了几个其他的钢铁股，看看人家的PB是多少。这么一比，发现包钢的PB确实比那些纯搞钢铁的高一些。这时候就得想起它那个稀土业务了，可能市场觉得它有稀土，所以给了高一点的估值？这也说得通。
3. 考虑稀土因素： 这就比较麻烦了。因为它不是纯粹的钢铁股，也不是纯粹的稀土股。我只能大概毛估估，参考一下那些主营稀土的公司大概是什么估值水平，然后结合钢铁行业的估值，自己心里做个权衡。感觉这块儿弹性就比较大了，不好量化。

市盈率（PE）这边基本放弃： 因为盈利波动太大，特别是现在业绩不好的时候，PE失真严重，没法用它来做主要参考。

第四步：结合行业和市场瞎琢磨

光看估值指标还不够，还得想想大环境。钢铁这玩意儿，典型的周期行业，跟宏观经济、基建、房地产啥的绑得死死的。现在大环境咋样？钢铁需求强不强？原材料铁矿石价格高不高？这些都会影响它的盈利，进而影响市场给它的估值。

还有稀土那边，政策咋样？价格走势如何？这些也是重要的影响因素。

把这些因素都掺和进来想一想，就更头大了。变量太多，没法算得清清楚楚。

得出个模糊的感觉

一顿操作猛如虎，也没得到一个精确的“合理股价”。估值这事儿，尤其是对包钢这种混合了周期性钢铁和资源性稀土的公司，本来就挺模糊的。

我个人的实践感受就是：

• 看PB相对靠谱点： 比起没法看的PE，PB至少还能提供一个相对坐标。
• 比较很重要： 跟自己历史比，跟同行比，能大概知道它现在的位置。
• 稀土是个加分项，也是不确定项： 它的存在让包钢不同于一般钢企，但也增加了分析难度。
• 最终还是毛估估： 没法精确计算，只能结合各种信息，形成一个大概的感觉，是偏高、偏低，还是差不多。

整个过程就是这样，找数据、做比较、再结合自己的理解瞎琢磨。说白了，就是力求给自己一个不买/不卖/加仓/减仓的理由，让自己心里踏实点。这估值，真是个毛估估的活儿，主要是过程，结果嘛市场说了算。