华谊兄弟这票子，最近几年大家讨论得不少，毕竟以前也是风光无限，现在嘛波动太大，普通人想进去摸一把，心里肯定打鼓，到底能不能买？我这段时间也一直在琢磨这事儿，拉了些数据，也看了不少他们的动作，今天就来聊聊我的心得，纯粹是自己瞎琢磨，大家图个乐呵。
我怎么看华谊兄弟这只股票？
我这人炒股，胆子小，不喜欢追高，更不喜欢玩那些看不懂的高科技企业。像华谊兄弟这种老牌文化娱乐公司，业务模式相对清晰，虽然受政策和市场影响大，但至少我能看懂它在干拍电影、弄主题乐园什么的。但是，要不要买，得看它的基本面和未来的故事。
我刚开始看这票的时候，主要是被它以前的辉煌吸引住了。想当年，冯小刚、那些大IP，那真是随便一出手就是几个亿的票房。可这两年？明显感觉有点后劲不足。我去看它的财报，发现了一个很头疼的问题：持续亏损。这可不是小事，一家公司连续亏钱，说明它挣钱的能力出了问题，或者成本控制不住。
我当时就动手去查，它亏在哪了？
- 电影业务： 大制作砸下去，票房不给力，回本都难。而且市场竞争太激烈了，新公司新导演层出不穷。
- 实景娱乐： 搞主题乐园，这个投入巨大，回本周期长，受疫情影响也大，一度成了拖油瓶。
- 负债： 银行欠款、各种借贷，利息支出压得人喘不过气。
从投资风险的角度看，这绝对是个高风险投资。如果想买，得问自己一句：我能承受它继续跌吗？我当时给自己定的原则是：绝对不能投入太多，只能用点闲钱，就算全亏了也不影响生活的那种。
普通股民怎么判断投资风险？我摸索的几个土办法
我这种普通股民，没有专业的分析工具，就靠几个简单的指标来判断风险，虽然土，但是实用。
1. 看“现金流”是不是紧张
一家公司有没有钱，就看它的“现金流”。我去看华谊兄弟的财报，重点关注“经营活动产生的现金流量净额”。如果这个数是负的，而且持续负，那说明它日常经营都在“失血”。这对我来说就是个警报。现金流紧张的公司，随时可能出幺蛾子，比如被银行追债，或者项目烂尾。
我那时候就想，如果它能快速回笼资金，把那些实景娱乐项目甩掉一些，或者有爆款电影出来，现金流能转正，那风险自然就小多了。
2. 看“负债率”是不是高得吓人
这个很简单，就是看它欠了多少钱。负债率太高，公司就像在刀尖上跳舞，一旦市场有个风吹草动，很容易就崩了。我当时查了一下，发现它的负债率确实高，而且短期偿债压力大。这就意味着，这家公司现在就像一个重病号，随时可能“大出血”。
我的判断标准是：如果负债率持续上升，我就肯定不碰，即便股价看着很便宜。便宜货不一定真便宜，可能是个陷阱。
3. 看“公司管理层”有没有在努力自救
股票不是只看数字，还得看“人”。我一直在关注华谊兄弟的新闻，看他们管理层有没有采取什么实质性的行动来扭转困境。
- 他们有没有卖掉不赚钱的资产？比如一些地皮、主题公园股权。
- 有没有引入新的战略投资者？有人愿意投钱进来，说明至少有人看好它的未来。
- 有没有新的主营业务亮点？比如最近几年他们有没有押中什么新的电影项目，或者在短剧、网络剧方面有没有新的突破。
如果管理层只是喊口号，没有实际行动，那在我眼里，这票子的风险就一直很高。只有看到他们在努力“瘦身”和“回血”，我才会觉得有一点点希望。
我的结论和实际操作
综合我上面瞎琢磨的这几点，我的判断是：华谊兄弟这票子，对普通股民来说，风险还是太大了。它不是那种能让人安心持有的长期投资标的。
如果非要买，那一定要做好“赌一把”的准备，而不是“投资”。我个人是这样操作的：我只放了一点点钱进去，用的是那种短期波段操作的心态。跌得太狠了，我可能小幅度补一点，稍微涨一点点就跑。我根本不指望它能回到当年的高点了，能赚个菜钱我就知足。
记住一个原则：不要相信任何媒体给你画的“大饼”，也不要被它过去的历史迷惑。看股票，就看它现在能不能挣到钱，能不能健康地活下去。如果现金流和负债这两个问题不解决，华谊兄弟的投资风险，对我这种普通股民来说，就永远是亮着红灯的。
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