同股不同权，同股不同权是什么意思？
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这几天，想必大家已经被小米上市的相关新闻刷屏了。作为2014年以来全球最大的IPO，小米上市后市值可能会赶超百度，改变现有的BAT格局，甚至雷军也可能一跃成为国内首富。
此外，小米上市中“同股不同权”的股权架构也吸引了不少人的注意。现在，我们就来具体介绍一下“同股不同权”的具体含义是什么，以及和普通的股权制度相比，它有哪些优缺点。
“同股不同权”的概念在解释“同股不同权”之前，我们先来介绍下常规概念里的“同股同权”。一般情况下，股份公司中的最高决策机构为股东大会，投票机制为一股一票。这种同股同权的形式一般被称为单层股权架构。
“同股不同权”则是对双层股权架构的通俗说法，采用这类资本架构的公司股份会分为投票权不同的普通股，通常命名为A股和B股。其中A股为一股一票，在市面上可以正常流通；B股则为一股多票的超级投票股（每股投票权通常有2-20张），不能随意转让，转让的话要放弃投票特权、先转化为普通投票权股票，它通常为管理团队所持有。需要说明的是，AB股在分红上的权利是一致的。
双层股权资本架构的出现，让公司创始人或管理团队可以以少数股份把握对公司的控制权。对他们来说，这种股权架构可以实现扩大融资和不丧失控制权的双重目的。
此外，对很多投资者来说，他们只关心股票上的收益，并不在意公司的决策权。这种情况下，双层股权架构得以实施并被市场接受。
同股不同权到底好在哪里？股份公司的出现，意味着企业所有权和经营权的分离。很多时候，公司CEO未必是大股东，而是股东们任命的职业经理人。
但对创始人而言，当公司发展壮大，发行的股票越来越多时，自己就不能掌握绝对的投票优势。当出现被外界恶意收购，或股东集体反水时，创始人也就会丧失对公司的控制权。
相对而言，在企业中，尤其在科技行业里，创始人CEO往往更重视长远利益，容易进行大刀阔斧的改革，不惜牺牲短期利益。但对任期不定的职业经理人来说，他们则可能会为了取悦股东，更重视短期财报数据，从而不愿意冒险或改变。
在企业发展顺风顺水时，自然皆大欢喜；但遇到危机时，问题就会暴露出来。诺基亚从手机霸主地位跌落，一定程度上就是因为缺乏强势的“灵魂人物”。诺基亚公司股份非常分散，没有主心骨，最后找来了微软前高管埃洛普作为掌舵的新CEO。但这位职业经理人最终未能挽救诺基亚的命运。
（埃洛普和当时的微软CEO鲍尔默）
采用双层股权架构后，管理团队可以保证对企业的控制权，在做出重大决策时不会被掣肘。此次小米上市采用同样的股权架构，应该也是出于同样的考虑。
双层股权架构能避免乔布斯式的悲剧吗？1985年，乔布斯被苹果董事会解除一切实权，乔布斯黯然离开。不少人认为，如果苹果当年实行双层股权架构，乔布斯就不会被赶走了。其实，现在回过头看，1977年苹果公司股权重新划分后，乔布斯、沃兹和马库拉各自拥有了30%的股份。就当时来说，三个大股东都地位基本相同，即使采用双层股权架构，乔布斯也拿不到超过一半的投票权，只要得不到另外两位的支持，乔布斯依然难逃被驱逐的命运。
（乔布斯和当时苹果CEO斯卡利）
不过后来的科技企业很多都吸取了乔布斯的教训，即使公司有多位创始人，股份也不会平均分。扎克伯格初创Facebook时，他的股份就达到了65%，远超另外两位创始人。
（扎克伯格与联合创始人萨维林）
目前，谷歌两位创始人布林、佩奇合计掌握着11%左右的股份，但控制着过半的投票权。另外，谷歌从2014年开始，在市场上新发行了一种更为激进的C类股票，持有者将丧失投票权。不过，在布林、佩奇牢牢控制投票权的情况下，对普通投资者来说，A类股票中的投票权仅有象征意义。当然，理论上来说，如果两个创始人之间有矛盾，对谷歌也会产生比较严重的负面影响。
而小米公司的八位联合创始人中，雷军一个人就掌握着过半的投票权，在小米的重大决策上有绝对的话语权。
双层股权架构也存在问题在双层股权架构下，意味着持有少数股份的管理团队掌握着控制权，股份制度下原有的对管理人员的内部监管机制很大程度上就会失效。这种情况下，当管理团队做出损害公众投资者利益的行为时，很难通过内部机制来遏制。
很多时候，双层股权架构公司，需要外部司法机关和监管部门来进行监督，并在出现问题时为公众投资者提供救济。也就说，开放双层股权架构公司上市，对当地的司法系统和监管机制提出了非常高的要求。
目前来说，双层股权架构比较流行的国家为美国，在近期香港开放双层股权架构前，亚洲地区只有韩国对其持允许和开放的态度。港交所首席运营官李小加则直言：
香港市场和监管者是否能处理好双层股权结构关乎香港是否会错过一整代而非一两家准备上市的中国创新企业。
在小米上市前夕，港交所开放双层股权架构，这应该是最直接的原因。港交所错过了阿里巴巴，但留住了小米。
看到这里，想必你应该对“同股不同权”这个概念有了一个初步的了解了吧。如果你还有其他问题，欢迎留言告诉我们，一起讨论。
如何看待同股不同权的股权结构？
【优势】所谓同股不同权，即双重股权结构，也就是俗称的AB股。公司将股票分为A股和B股两个层次，对外部投资者发行的A股只有1票投票权，而管理层持有的B股每股有N票投票权。港股这一政策使得雷军掌握的董事会投票权远大于他的股权占比。目前美股已经允许AB股上市，而大陆还不允许。
美国有很多高科技上市公司采用AB股，比如大名鼎鼎的Facebook。上述N通常取10，使得创始团队有10倍于其持股比例的投票权，从而牢牢掌控着对公司的管理话语权。但B股不能公开交易，若想转让需先转换成“一股一票”的A股。而A股虽然在投票权上吃了亏，但是在利润分配、优先受偿等方面往往会获得补偿。
【劣势】然而AB股制度打破了“同股同权”的平衡，把控制权集中在少数人手中，在公司决策正确发展良好的前提下，大家相安无事。但是如果创始人团队决策失误，相当于其他股东都成了决策失误的“陪葬品”。例如当年频频引得大家关注的聚美优品，陈欧持有公司34%的B股，掌握着75%的投票权，后陈欧擅自尝试低价私有化聚美优品，引起股价剧烈下跌，中小股东损失惨重。在公司账面躺着超过4亿美元现金的情况下，聚美从未向股东支付过任何股利，却将接近6000万美元的资金投入到电视机和手机移动充电电源上，逼得投资机构发表公开信指责陈欧未能兑现诺言和实施了错误的投资行为。
同股不同权什么意思？
同股不同权：又称“双层股权结构”，是指资本结构中包含两类或多类不同投票权的普通股架构；
2、同股同权：是指同一类型的股份应当享有一样的权利。简单来讲，同股同权就是每一份股份的投票权是相等的，同股不同权就是相同的股份，但是投票权不一样。
错过阿里的港交所打出同股不同权自救？
据我所知，蚂蚁和小米都是同股同权，小米，雷军是大股东，据说持有的股份，可以冲击中国首富的位置。而蚂蚁，除了阿里和蚂蚁高管那部分股份，其它股权却是很分散的，马云在这一点上，是下了功夫的，吸收了很多的外资股东和内资股东，包括很多的国有资本，通过各种不同类型的资本，来相互牵制，这一手玩的非常漂亮。
如何看待小米正式成为港交所第一家同股不同权的公司？
小米的发展将进入新阶段，小米的成功或失败将有更多人分享。
小米创办八年上市，对一家初创公司是挺快的了。但对小米来说上市节奏算是慢的，小米从创业第二年发布第一款小米手机后就火爆网络，用了两年多的时间销售额突破百亿，以小米当时的势头已经具备上市的资格。有人问雷军什么时候上市雷军总是回答五年之内不考虑，小米上市的机会一直被雷军压着。雷军已经是几家上市公司的董事长了，知道上市对一个公司意味着什么。在小米根基还不稳的情况下雷军是不会贸然选择上市的，这就是中年人创业的优势，见过大风大浪更有战略定力。
上市是一个企业发展到一个阶段的结果，至于对未来有什么作用，很难说，这一切还要看企业经营的状况。
一家公司上市后就陷入发展停滞的也很多，当然也有上市后发展更好的。小米现在的布局比较完整了，而且是国内独一无二的。小米本身主要有手机业务，生态链系统是小米的一大特点和优势。小米的生态链公司出现了很多爆款产品，这些公司都有小米的投资入股，小米分享它们的成果。
今天小米能有这么高的估值也和生态链企业优秀的表现有直接关系。
小米上市后在很长时间里都会是明星上市企业，股价被炒到天际是很可能的。小米上市对小米用户可能的变化是新发布的手机也许不用抢购了。小米在大量现货上一直比较缺钱，上市能方便小米融资。对投资者来说多了一次资本狂欢的机会。
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