楚江新材这个股票,最近我朋友老李跟我提了好几次,问我到底能不能买,是不是有什么新的机会。我这个人做事比较谨慎,光听人说没用,得自己动手去翻翻它的家底,也就是那堆密密麻麻的财报数据,才能心里有谱。
我怎么翻的它的“家底”
我第一步肯定是去那些公开的平台把它的年报和季报都扒拉下来,主要看了近三年的数据,从2021年开始一直看到最近的季度报告。我喜欢从大头开始看,就是它的收入和利润情况。
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看了它的营业收入:我发现这几年它的营收额总体上是慢慢往上走的,虽然中间有点小波动,但大趋势还行。这说明它的生意盘子是越做越大了,能卖出去更多的东西。
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瞅了瞅净利润:这个就有点意思了,净利润虽然也有增长,但增速好像比营收慢了一点,而且波动比营收大。这让我有点警惕,说明它赚钱的效率是不是有点下降?或者说成本控制是不是出了点问题?我赶紧记下来,准备深挖。
深入挖它的成本和负债
光看收入利润不够,得知道它花钱和借钱的情况。
成本控制
我立马调出了它的销售毛利率和净利率。毛利率还变化不大,说明它的产品定价和直接生产成本还算稳定。但是,净利率比毛利率掉得快,那问题就可能出在“三费”上了,就是销售费用、管理费用和研发费用。
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我一看,研发投入这块确实花了不少钱,这倒是好事,说明它在搞新技术,为将来做准备。但管理费用和销售费用也有点涨,得看看这钱花得到底值不值。
负债情况
我接着看了它的资产负债表,重点看了资产负债率和流动比率。
资产负债率在我看来是偏高的,虽然制造业公司负债高点正常,但这高得有点让我心里打鼓。流动比率和速动比率我仔细算了算,这两个比率虽然还在安全线以上,但也有点下滑的趋势,这意味着它手里的现金流不是那么充裕了,短期还债的压力可能会慢慢上来。
现金流和未来的风险
我把目光投向了现金流量表,这可是公司的“血液”。
经营活动产生的现金流净额,这个数字必须是正的,而且要比净利润稳定。楚江新材的这个数据波动性也比较大,有几个季度表现不太理想,这让我有点担心它的实际回款能力,是不是有些账收得慢了?
这公司业务盘子是大了,但赚的钱稍微有点“虚”,成本和费用控制上还要多加把劲。加上负债有点高,要是经济环境稍微有点风吹草动,压力可能就大了。
老李问我值不值得买,我的结论是:它是有增长潜力,毕竟在研发上花钱了,说明它想升级。但现阶段的风险也摆在那里,特别是它的现金流和高负债,买入的话得悠着点,不能一下子押太多。我打算再观察一到两个季度,看看它能不能把那些“虚”的利润变成实实在在的现金,而且把负债控制下来,那时候再决定要不要大笔进场。

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