判断市盈率，我只看这3个关键点
我这人比较实在，不像那些讲大道理的博主，张嘴就是公式计算。我买了这么多年股票，踩过的坑比他们吃的盐都多。今天我就分享点我的土办法，怎么看市盈率买入，简单粗暴，一听就懂。
大家总说市盈率越低越低于20倍就安全。这话没错，但太笼统。你看银行股，市盈率只有5倍，买进去一样可能几年不涨。你看科技股，动辄上百倍，一样有人敢追。光看数字没用，得看它背后的东西。
第一，看历史——它自己过去的表现咋样？
我买股票，从来不跟其他行业比，我只跟它自己比。一家公司，市盈率是高是低，得看它自己过去五年的平均水平。
比如，一家卖酱油的公司，历史上平均市盈率都在30-40倍晃悠。突然有一天，因为市场恐慌或者短期业绩波动，市盈率掉到了20倍。那不用犹豫，这就是个“相对低点”。因为我知道，一旦业绩恢复，它大概率会回到它熟悉的位置。这个“熟悉的位置”就是它自己的历史中枢。
反过来，如果它过去一直在20倍徘徊，现在突然被炒到了50倍，哪怕整个行业都在涨，我也不会碰。因为这明显是透支了未来的预期，迟早要跌下来。我打开炒股软件，第一件事就是拉出它的历史市盈率曲线，看它是不是在“地板”上躺着。
- 我的实践：找到这只股票过去5年甚至10年的市盈率区间，锁定它的均值。
- 买入时机：低于均值30%以上，我会开始关注甚至小仓位买入。
第二，看成长——业绩能撑住现在的价格吗？
市盈率的本质就是“我愿意为这家公司一年的利润，付出多少年的代价”。如果一家公司每年利润都能翻倍，你就算出100倍市盈率，可能两年就回本了。如果一家公司业绩停滞不前，你出20倍，可能猴年马月都解不了套。
高市盈率并不可怕，可怕的是“高市盈率+不增长”。
怎么判断？我就去看它的营收增速和净利润增速。至少要看未来三年。那些分析师报告，虽然有些水分，但趋势还是可以参考的。如果这家公司最近三年净利润增速都在20%以上，那么给它30倍、40倍的市盈率，我还能接受，因为它的“分母”（利润）还在快速变大，市盈率很快就会被稀释下来。
如果一家公司市盈率很高，结果利润增速只有5%，那它现在的高价就是泡沫，是大家在做梦。一旦梦醒了，价格就得崩盘。很多小盘股就是这么死的。
- 我的实践：对比市盈率和净利润增速。如果市盈率高于增长率太多（比如市盈率50倍，增长率10%），我就直接放弃。
- 理想状态：市盈率最好能接近或低于它的增长率。比如，增长率20%，市盈率25倍，这就算比较合理。
第三，看垄断地位和护城河——它能持续赚钱吗？
这个说起来有点玄乎，也很简单。就是看这家公司有没有“印钞机”的命。
市盈率反映的是市场的信心。为什么有些公司可以长期保持高市盈率，甚至在大家都跌的时候，它还能撑着？因为市场相信它未来几十年都能稳定地赚大钱，没有人能抢走它的生意。
比如，卖水的龙头、白酒的龙头、调味品的龙头，它们产品卖点强，品牌优势太大了，新入局者几乎不可能动摇它们的地位。这种公司，哪怕现在市盈率到了30倍，大家也愿意买，因为它确定性高，风险小。它就像一个超级稳定、每年都能带来分红的“永动机”。
相反，一些竞争激烈的行业，比如制造业中的普通零部件企业，利润薄，容易被新技术替代。你给它20倍市盈率，都可能偏高，因为没人能保证它五年后还能像现在一样赚钱。
我筛选股票，总是优先选那些在细分行业里拥有绝对话语权，或者拥有独特技术的公司。它们的高市盈率，是市场对它“长期盈利能力”的认可。
总结一下我买入的土方法：
我看到一只股票，先跟它自己历史最低点比较，如果偏低，我就拿出计算器算算它未来三年的业绩增速。要是增速还行，而且它又是行业的“老大哥”，那我就敢分批买入，哪怕市盈率有25倍我也觉得比那些5倍的银行股安全得多。投资不是看绝对值，而是看安全边际和未来的潜力，记住这三点，就够用了。
还没有评论，来说两句吧...